Ark fonu, Ethereum ETF başvurusunu geri çekti. Küçük piyasa değeri olan coinler için ETF, kâr zorluğuyla karşı karşıya.

Son günlerde, ünlü yatırım yönetim şirketi Ark Invest, Ethereum ETF başvurusunu geri çektiğini duyurdu ve bu durum, Kripto Varlıklar ETF'sinin gelişim perspektifine dair tartışmalara yol açtı. Bu kararın arkasındaki ana neden muhtemelen kârlılık değerlendirmesi.

Ark Fonu'nun Bitcoin ETF'si şu anda piyasada iyi bir performans sergiliyor ve %6 civarında bir pazar payı ile dördüncü sırada yer alıyor. Ancak, Kripto Varlıklar ETF'lerinin genel olarak daha düşük ücret stratejileri uygulaması, çoğunluğunun %0.19 ile %0.25 arasında olması, kar marjını daraltıyor.

Ark Bitcoin ETF'sini örnek alırsak, mevcut ölçeğe göre yıllık yaklaşık 700.000 dolar yönetim ücreti geliri elde edilebilir. Operasyon maliyetlerini göz önünde bulundurursak, bu rakam muhtemelen gelir-gider dengesini sağlamak için yeterli olacaktır. Bu durumda, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesi zarara yol açabilir ve bu, Ark Fonları'nın sonunda vazgeçme kararı almasının nedeni olabilir.

Ticari açıdan bakıldığında, piyasa değeri düşük olan ana akım kripto varlıklar daha büyük zorluklarla karşı karşıyadır. Solana (SOL) örneğinde olduğu gibi, piyasa değeri Bitcoin'in yalnızca %5'idir. Bitcoin ETF'si ile benzer kâr seviyelerine ulaşmak için bir SOL ETF'sinin yaklaşık 20 milyon SOL yönetmesi gerekebilir ki bu, SOL'un nominal dolaşım miktarının %4.5'ine eşittir. Buna karşılık, şu anda en büyük Bitcoin ETF ihraççısı yalnızca toplam ağın %1.5'ini yönetmektedir.

Ayrıca, SOL diğer olumsuz faktörlerle de karşı karşıya:

1. SOL, zincir üzerinde yaklaşık %8 kazanç oranı elde edebilirken, ETF ürünleri genellikle stake özelliği içermez. Bu, SOL ETF'sine sahip olan yatırımcıların doğrudan SOL tutanlardan %8 daha az kazanç elde edebileceği anlamına gelirken, Bitcoin ETF yatırımcıları yalnızca yaklaşık %0.2'lik bir yönetim ücreti kaybına uğrayacaktır.

2. SOL'un gerçek dolaşım miktarı resmi verilerin 460 milyon adetinin altında olabilir. Düşük piyasa değeri, yüksek getiriler ve düzenleyici baskı, kurumsal yatırımcıların SOL ETF'si aracılığıyla kayda değer kar elde etmelerini zorlaştırıyor.

Genel olarak, mevcut piyasa ortamında, piyasa değeri düşük olan Kripto Varlıklar için ETF ürünleri çıkarma, kâr elde etmenin zor olabileceği anlamına geliyor. Bu, kurumsal yatırımcıların bu tür ETF ürünlerini piyasaya sürme konusunda motivasyon eksikliği yaşamasının başlıca nedeni olabilir.