SEC şifreleme düzenlemesi yumuşuyor, sektör yeni başkanın bir dönüm noktası getirmesini bekliyor

2025'in ilk çeyreğinde, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şifreleme alanındaki düzenleme tutumunda belirgin bir değişim gösterdi. Yeni liderlik değişikliği ile birlikte, SEC, "diyalog odaklı yönetim" denemeye başladı, özel çalışma grupları oluşturdu, birçok soruşturmayı sonlandırdı ve bir dizi endüstri iletişim toplantısı başlattı. Bu dizi önlem, SEC'in sert uygulamalardan daha işbirlikçi bir düzenleme modeline geçiş yaptığını mı gösteriyor? Yeni başkanın resmi olarak göreve başlamadan önce, bu ayarlamalar şifreleme sektörünün uyum ve yenilik ile paralel yeni bir aşamaya geçmesini gerçekten sağlayabilir mi?

SEC'in Son Zamanlardaki Önemli Gelişmeleri: "İcra Merkezli"nden "Diyalog Temelli Yönetim"e

2025 yılı Ocak ayında vekil başkanın göreve başlamasından bu yana, SEC'in şifreleme alanındaki düzenleme stratejisi önemli değişiklikler geçirdi. Yeni kurulan şifreleme özel çalışma grubu SEC komisyon üyesi tarafından yönetilecek ve şifreli varlıkların menkul kıymet niteliğini belirlemeye odaklanması ve yasal olarak token ihraç etme yollarını keşfetmesi bekleniyor. Bu adım, pazara daha net bir düzenleme çerçevesi sağlamayı ve daha fazla geleneksel finans kurumunu şifreleme alanına çekmeyi umuyor.

SEC ayrıca 2025 yılı Nisan ile Haziran ayları arasında şifreleme ticareti, saklama, varlık tokenizasyonu ve merkeziyetsiz finans gibi konuları kapsayan dört yuvarlak masa toplantısı düzenleyeceğini duyurdu. Bu toplantılar halka açık olacak ve bir SEC komiseri bunları "şifreleme düzenlemesi için netlikte bahar sprinti" olarak nitelendirerek, SEC'nin endüstri diyalogları aracılığıyla daha net kurallar oluşturmayı denediğini belirtti. Bu komiser ayrıca, şifreleme endüstrisinin "açık, makul bir düzenleyici güç sınırı"na ihtiyaç duyduğunu açıkça ifade ederek, gelecekte muhtemelen kuralların detaylandırılması yoluyla uyumun teşvik edileceğini ima etti.

Bu dizi değişiklikler yalnızca organizasyon yapısı ve iletişim yöntemlerinde değil, aynı zamanda bazı verilerden de görsel olarak yansıtılmaktadır. SEC resmi belgelerine göre, "blok zinciri" terimini içeren belgelerin sayısı 2025 yılı Şubat ayında tarihinin en yüksek seviyesine ulaşarak, şifreleme sektörüne olan ilgisinin belirgin bir şekilde arttığını göstermektedir.

SEC birden fazla şifreleme davası soruşturmasını sonlandırdı, rahatlama sinyali veriyor

2025 yılının Mart ayı itibarıyla, SEC'in kripto para alanındaki yaptırım dinamiklerinde bazı değişiklikler olduğu görülüyor; bazı davalar uzlaşma, davanın geri çekilmesi veya soruşturmanın sonlandırılması ile sonuçlanarak belirli bir düzenleyici yumuşama belirtisi gösteriyor.

• Ocak 2025'te, SEC, Ethereum ile ilgili belgelerin araştırmasını sona erdirdi ve bunların menkul kıymet olup olmadığına dair yeni bir karar vermedi.
• 2025 Şubat'ta, SEC belirli bir ticaret platformunun staking hizmeti üzerindeki soruşturmayı resmi olarak sonlandırdı ve ek bir ceza vermedi.
• SEC, daha önce birçok NFT ihraççısını menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçlamıştı, ancak 2024 Aralık'ta sessizce bazı davaları geri çekti ve yalnızca belirgin bir getiri vaadi olan projelere yönelik yaptırımları sürdürdü.
• Mart 2025'te, SEC bir DeFi protokolü ile uzlaşmaya vardı, protokol tarafı bazı işlevleri kaydetmeyi ve küçük bir ceza ödemeyi kabul etti, SEC araştırmayı sona erdirdi.
• SEC, 2025 yılının Ocak ayında bir gizlilik aracı geliştiricisini menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçlamaya çalıştı, ancak davadan vazgeçerek diğer departmanlarla iş birliği yapmaya yöneldi.
• Mart 2025'te, SEC belirli bir oyun şirketi ve ilgili taraflar üzerindeki soruşturmayı sonlandırdı, herhangi bir ihlal davranışı tespit edilmedi ve Web3 oyun endüstrisine düzenleyici netlik kazandırdı.
• Mart 2025'te, bir şifreleme şirketi SEC ile ön anlaşma sağladı, SEC bazı cezaları geri ödemeyi kabul etti.

Gelecek Perspektifi: Yeni Başkanın Göreve Başlamasından Sonra Politika Yönü

Şu anda, SEC hala vekil başkan tarafından yönetilmektedir; bu kişi bazı şifreleme politikalarını değiştirmiştir, örneğin, şifreleme şirketlerinin ticaret sistemi olarak kayıt olma gerekliliğini askıya almış ve bir kripto para özel çalışma grubunun kurulmasını teşvik etmiştir. Bu, dışarıda geçiş dönemi için bir zemin hazırlamak olarak değerlendirilmektedir.

Yeni atanan SEC başkan adayı, SEC'de görev yapmış ve inovasyon ile merkeziyetsiz varlık gelişimini desteklemiş zengin bir finansal düzenleme deneyimine sahiptir. Ancak, şu anda çıkar çatışması sorgulamalarıyla karşı karşıya. Şifreleme alanındaki yatırımları ve aile varlıkları, onun düzenleyici tarafsızlığına ilişkin endişeleri artırdı, ancak atanması durumunda mevcut görevlerinden istifa edeceğini ve ilgili hisse senetlerini satacağını taahhüt etti.

Yeni başkanın adaylığı hala Senato dinleme aşamasında, 27 Mart 2025'te bir dinleme yapılması planlanıyor, o zaman bazı senatörlerin onun şifreleme sektörü ile olan bağlantısına yönelik sorularını yanıtlaması gerekecek.

Yeni başkan resmen göreve başlarsa, ilgili yasama sürecini hızlandırabilir, düzenleyici örtüşmeyi azaltabilir ve menkul kıymetler ile menkul kıymet olmayan tokenlerin sınıflandırma standartlarını netleştirebilir.

Sonuç

SEC'nin son üç aydaki düzenlemeleri, "karşıt denetim" anlayışından "diyalog yönetimi" anlayışına geçiş çabalarını simgeliyor. Eğer SEC, şeffaf ve makul bir düzenleme çerçevesini sürekli olarak teşvik edebilirse, stabilcoinler, staking hizmetleri ve DeFi protokolleri için belirli kurallar geliştirmeyi önceliklendirmesi halinde, Amerika, küresel şifreleme yeniliği merkezi olma yolunda önemli bir konumda olabilir; aksi takdirde, eğer politikalar sürekli değişirse, şifreleme projeleri daha dostane düzenleyici bölgelere taşınmayı tercih edebilir. Her halükarda, 2025 yılı, SEC ile şifreleme sektörü arasındaki ilişki için kritik bir dönüm noktası olacaktır.