За даними Injective, це спалах на сковороді чи повернення короля?

Автор: Френк, PANews

Протягом останнього місяця стара блокчейн-платформа Injective знову потрапила в центр уваги з другим місцем за чистим притоком капіталу. Згідно з даними Artemis, за останні 30 днів чистий приток Injective склав приблизно 142 мільйони доларів, що лише трохи нижче, ніж у Ethereum.

PANews розглянув інші аспекти даних Injective і виявив, що цей чистий приплив не є унікальним явищем. Відбулося значне зростання комісій у мережі, активних користувачів, обсягу торгів токенами тощо. Після тривалого мовчання, чи зможе Injective, колишня висхідна зірка публічної мережі, знову спровокувати екологічний вибух? Чи це був короткочасний спалах на сковороді?

Місячний приплив 1,42 мільярда доларів, високий дохід - це "мед" чи "сигнальна ракета"?

Дані станом на 4 червня показують, що за останній місяць Injective досягла чистого притоку в розмірі $142 млн. Хоча сума невисока, вона все одно посідає друге місце в останніх даних усіх публічних мереж. Більш детальний погляд на рівень даних показує, що очевидна причина такого чистого притоку полягає в тому, що, з одного боку, Injective дійсно викликала хвилю швидких і великих притоків, а з іншого боку, чистий відтік дуже малий, всього $11 млн. Тому, якщо ми розглянемо причини цього, то верхній чистий приплив Injective не пов'язаний з його надзвичайно активними загальними потоками капіталу (тобто великими припливами та відтоками одночасно). Фактично, її простий приплив капіталу посідає лише близько 10-го місця в горизонтальному порівнянні з іншими публічними мережами. Ключем до його видатних показників за показником «чистий приплив» є те, що відтік коштів за той самий період є незначним.

Однак такий рух коштів у ланцюжку також є рідкісним для мережі Injective. З 142 мільйонів притоків 140 мільйонів були здійснені через кросчейн-міст Peggy, що становить 98,5% частки. Ринковий аналітик Keyrock у своєму звіті від 26 травня Key Insights, Bond Appetit зазначив, що масовий приплив був в основному пов'язаний із запуском Upshift, платформи доходу інституційного рівня, на Injective. Зрозуміло, що Upshift досяг 30% APY у сховищі Injective, і ця висока прибутковість справді може бути важливою причиною для залучення коштів для переказу активів у Injective.

Однак у ході розслідування PANews з'ясував, що жорсткий ліміт сховища Upshift у розмірі 5 мільйонів доларів у Infinite не міг повністю впоратися з припливом та використанням цієї частини коштів, і ті фонди, які не змогли взяти участь у цих інвестиціях у сховище, можуть знову бути втрачені в короткостроковій перспективі.

Від провалу деривативів до надій на RWA, чи зможе Injective відкрити нову еру?

На додаток до притоку коштів, Injective дійсно нещодавно започаткував деякі важливі зміни в екосистемі. 22 квітня була офіційно запущена основна мережа Lyora, і це оновлення є важливою віхою в історії розвитку Injective. Після цього оновлення основної мережі були введені технічні оптимізації, такі як динамічна структура комісій і розумні пули пам'яті, і, згідно з офіційними джерелами, після оновлення Injective був описаний як «швидший» і стверджувалося, що має меншу затримку та вищу пропускну здатність.

Крім того, Injective запустила iAssets, фреймворк оракула спеціально для RWA, а сховище Upshift — це сховище RWA DeFi. 29 травня Injective офіційно оголосила про запуск ончейн-ринку валюти для євро та фунта стерлінгів за допомогою фреймворку iAssets. З цієї точки зору, новий наратив Injective здається невіддільним від RWA.

Як старий публічний блокчейн, первісна основна наративна лінія Injective полягала в децентралізованій біржі деривативів. Початковий Injective також еволюціонував з децентралізованої біржі деривативів у публічний блокчейн, цей шлях, здається, нагадує сучасний успіх Hyperliquid.

Однак поточна торгівля деривативами Injective, схоже, не змогла досягти очікуваної мети: дані від 4 червня показують, що обсяг торгів контрактної торгової пари BTC з найбільшим обсягом торгів на Injective за 24 години склав близько 39,75 мільйона доларів, а обсяг торгів деривативами всього ланцюжка склав близько 90 мільйонів доларів, порівняно з щоденними даними Hyperliquid близько 7 мільярдів доларів, різниця приблизно в 77 разів.

Можливо, саме тому, що було складно відкрити ситуацію в крипто-деривативах, Infinite вирішила звернутися в напрямку інтеграції RWA. 22 травня торги деривативами Injective досягли максимуму в $1,97 млрд, що значно вище, ніж в інший час, і продемонстрували загальну тенденцію до зростання в найближчому майбутньому.

Крім того, що стосується щоденної активності користувачів, кількість щоденних активних користувачів зросла з найнижчих 6 300 адрес у лютому до 47 900 останнім часом, збільшившись приблизно в 7,6 рази. Хоча ці дані посідають лише 12 місце серед усіх публічних мереж, вони також є відносно очевидним проривом, враховуючи швидке зростання в короткостроковій перспективі та перевершення публічних мереж, таких як Avalanche та Berachain.

Проте, навіть незважаючи на явне зростання щоденної активності, TVL Injective не зазнав помітних змін, з березня 2024 року він безперервно знижується, і нині TVL становить лише 26,33 мільйона доларів. Принаймні на даний момент, DeFi проекти на Injective все ще не мають високої привабливості для інвестицій.

Токени продемонстрували яскравий короткостроковий відскік, але все ще на 4 рази нижче від історичного максимуму.

З точки зору економіки, його токен управління, INJ, наразі має ринкову капіталізацію близько 1,26 мільярда доларів, посідаючи 82 місце. Це на 76% менше, ніж пікова ринкова капіталізація в 5,3 мільярда доларів. Однак у квітні він відскочив з найнижчої позначки в 6,34 долара до 15,48 долара, тобто зростання склало 144%, що також є відносно яскравим показником серед старих публічних мереж. Просто досі невідомо, як довго триватиме цей стійкий виступ! [За сплеском даних про ін'єкції стоїть спалах на сковороді чи повернення короля?] ](https://img.gateio.im/social/moments-57b2a038dc95937c9dae0e3f88e4780a)

Звичайно, нещодавні дії Injective не обмежуються вищезазначеним контентом, наприклад, нещодавно вона залучила низку відомих установ, таких як Republic, Google Cloud та Deutsche Telekom MMS, щоб приєднатися до лав валідаторів, а також запустила деякі продукти та динаміку, пов'язані зі штучним інтелектом. Загалом, протягом останнього року Infinite активно використовувала нові наративи, такі як AI та RWA, для трансформації. Судячи з даних станом на червень, вона дійсно відіграла певну роль в останні місяці. Однак, з точки зору порядку величини, все ще існує великий розрив із поточним основним публічним ланцюгом.

І цей вид переслідувача – не сім'я Injective, кілька публічних мереж знаменитостей в останньому раунді тепер зіткнулися з подібною дилемою. Багато хто повернувся в поле зору публіки, почавши змінювати свої назви та модернізувати свої бренди. Однак чи дійсно ця модель старого вина в нових пляшках дає ринку новий смак, або його можна залишити тільки в упаковці, щоб він виглядав по-новому?

На даний момент екологічна реформа та відродження Injective перебувають на початковій стадії. Потоки капіталу, спричинені Upshift, більше нагадують важливе тестування ринкових настроїв та демонстрацію екологічного потенціалу, а не радикальне зміщення структури. Чи зможе його стратегічний ухил у бік RWA насправді створити диференційовану конкурентну перевагу та перетворитися на стійке екологічне процвітання та захоплення цінності, ще потрібно подолати численні виклики та пройти тривалі випробування ринку.

Чи є короткострокове відновлення даних лише ілюзією, чи це позитивний сигнал на довгому шляху відновлення, зможе сказати лише час. Для Injective справжнє випробування тільки починається.