Зміна фінансового ландшафту та інновації на ринку стейблкоїнів

У нинішньому ринковому середовищі великі капітали знайшли новий напрямок для інвестицій, створивши для малих капіталів більше можливостей. Цей цикл демонструє три основні тенденції: венчурний капітал, лідери думок та стейблкоїни. Серед них лідери думок також можна вважати токенізованим активом.

Зі зміною ринкового середовища, вибір венчурного капіталу поступово звужується. Вони більше схильні звертати увагу на стейблкоїни та прості інвестиційні продукти, а також проводити реінвестиції в проекти з уже випущеними монетами. Ці стратегії мають відносно низький ризик і можуть приносити очікуваний прибуток.

16 квітня компанія під назвою Resolv оголосила про завершення фінансування на 10 мільйонів доларів у рамках посівного раунду, головним інвестором якого стала Maven11. Це перше публічне фінансування компанії з моменту її заснування у 2023 році. На відміну від галасливих рекламних кампаній конкурентів, Resolv обрала скромний підхід, але її інноваційність ні в чому не поступається суперникам. Основні інновації Resolv включають: унікальну модель доходу, більше джерел доходу на блокчейні та складний дизайн токеноміки.

Засновники Resolv, Іван Козлов, Федор Чмілевфа та Тім Шекіхачев, усі отримали освіту в Росії у технічних спеціальностях. Це фінансування, ймовірно, вже завершено, але було відкладено для публікації з певних причин. Проект YBS зазвичай потребує певного ліквідного капіталу для реагування на можливі екстремальні ситуації.

У порівнянні з деякими конкурентами, Resolv демонструє більш активну позицію щодо екосистеми на блокчейні та намагається завоювати частку ринку, пропонуючи вищі прибутковості. Resolv використовує трьохмонетну механіку, що складається з стейблкоїна USR, токена RLP, що виконує функції страхового фонду та LP Token, а також токена управління $RESOLV. Серед них, USR та RLP формують систему двох прибуткових токенів, користувачі можуть за співвідношенням 1:1 випускати USR з USDC/USDT/ETH, більшість активів зберігатиметься на блокчейн-протоколі або на певних платформах, щоб зменшити можливі втрати активів від хеджування централізованими біржами.

Токени RLP в основному використовуються для покриття коштів, які хеджуються на централізованих біржах, і забезпечують вищу дохідність. Теоретично, річна дохідність USR становить від 7% до 10%, тоді як RLP – від 20% до 30%, але наразі фактична дохідність ще не досягла очікуваного рівня.

На відміну від деяких конкурентів, Resolv активніше підтримує екосистему на блокчейні. Його доходи складаються з прибутків, що генеруються активами з процентним доходом, такими як stETH, а також з комісій за хеджування контрактів на централізованих біржах. Хоча прибутки на блокчейні можуть бути вищими, ніж хеджування на централізованих біржах, наразі ліквідність деяких платформ на блокчейні все ще не досягає рівня провідних централізованих бірж.

Resolv впроваджує RLP як механізм страхування, з метою мінімізації негативного впливу централізованих бірж та деяких стейблкоїнів. Теоретично, USR буде повністю надмірно випущений за рахунок ончальних активів (на даний момент у співвідношенні 120%, з яких 40% становлять ончальні активи), частина випущених забезпечувальних активів буде використана для інституційного зберігання та оффчейн хеджування.

Хоча капітальна ефективність Resolv може бути не такою високою, як у деяких конкурентів, які повністю покладаються на хеджування через централізовані біржі, дизайн RLP має на меті компенсувати цю прогалину в прибутках. Цей дизайн до певної міри підвищує безпеку, навіть якщо у деяких централізованих бірж виникають проблеми, USR може гарантувати жорстке погашення.

Однак, розміщення більшої кількості доходів і коштів на ланцюгу також означає необхідність стикатися з ризиками, які виникають від більшої кількості ланцюгових комбінацій. У конкурентному середовищі важко одночасно забезпечити безпеку та високий дохід. Хоча Resolv запустився одночасно з деякими конкурентами, наразі він все ще має різницю в загальному обсязі заблокованих коштів і обсязі емісії.

Незважаючи на це, проектів, які беруть участь у ринку YBS, може ставати все більше. В епоху низьких відсоткових ставок витрати на запуск для проектів можуть бути нижчими, ніж під час попереднього буму DeFi. Якщо нові учасники зможуть запропонувати річну дохідність вище 5%, це може привабити ризикованих інвесторів. Але як виділитися серед безлічі варіантів та продемонструвати звичайним користувачам переваги проекту, стане питанням, яке потребує глибокого обмірковування.

Комбінація USR та RLP може розглядатися як змішаний продукт деяких платформ на блокчейні та YBS. Цей дизайн намагається перевершити існуючі продукти за допомогою більш складних механізмів. Але в той же час ризики також явно зростають. Будь-яка механіка LP Token може зіткнутися з дилемою створення ліквідності заради ліквідності, а страхова механіка RLP ще не була піддана випробуванням в екстремальних ринкових умовах.

Для проектів зі стейблкоїнами пережити тест на відв'язування можна вважати формою зростання. Сподіваємося, що Resolv зможе успішно подолати цей ключовий етап і утвердитися на ринку.