Конкуренція на ринку LSD, що стоїть за падінням TVL frxETH

Frax Finance запустила frxETH як найбільш прибутковий похідний продукт ліквідного стейкінгу ETH (LSD), проте нещодавно спостерігалося значне зниження TVL. У цій статті ми розглянемо причини цього явища, а також конкурентну ситуацію на ринку стейкінгу ETH.

Опис frxETH

frxETH є стейблкоіном Ethereum, що безпосередньо генерується шляхом стейкінгу ETH. Він використовує двотокенову модель (frxETH та sfrxETH), що робить його найвищим за прибутковістю ETH LSD на сьогодні. З моменту запуску у листопаді 2022 року, прибутковість sfrxETH значно перевищує інші аналогічні продукти.

Причини зниження TVL

Незважаючи на високі ставки доходності, TVL frxETH все ж зазнала суттєвого падіння. Основною причиною є сплеск повторного стейкінгу, зокрема запуск Eigenlayer. Eigenlayer пропонує додаткові винагороди для користувачів, які заморожують ETH, що приваблює значні кошти. Дані показують, що 5 лютого, коли Eigenlayer відкрив депозити, саме в цей момент TVL frxETH досягла піку.

баланс доходів frxETH та sfrxETH

Frax Finance пропонує користувачам frxETH два основних способи отримання доходу:

1. Вкладіть frxETH у ліквідний пул frxETH/ETH Curve, щоб отримати дохід від LP.
2. Знову застава frxETH як sfrxETH для отримання додаткових прибутків від застави.

Різниця в доходності цих двох виборів поступово сформує динамічну рівновагу, що дозволить утримувати доходність обох на близькому рівні. Станом на 12 червня, доходність ліквідного пулу Curve frxETH/ETH становила 2,72%, тоді як доходність sfrxETH становила 3,42%.

Конкуренція балів на ринку LSD

У конкурентному середовищі LSD, бонуси за бали стали важливим засобом залучення інвесторів. Проте ця модель стимулювання не є довгостроково стійкою. Усі учасники усвідомлюють, що бонуси за бали врешті-решт закінчаться, що може призвести до частих переміщень користувачів між різними проектами.

Стратегія реагування Frax Finance

Щоб реагувати на зміни на ринку, Frax Finance планує ввести нативну повторну стейкінг-службу в frxETH v2. Водночас вони розробляють механізм Flox як програму стимулювання блочного простору нової L2 мережі Fraxtal.

Fraxtal як модульна Rollup блокчейн має такі особливості:

• Сумісність з EVM
• Модульна архітектура Rollup
• Заходи стимулювання блокчейн-простору (Flox)
• Використовуйте frxETH як токен для сплати Gas

Нові особливості frxETH v2

frxETH v2 введе кілька нових функцій, включаючи:

• Децентралізований валідатор
• Підвищення капіталовкладення вузлів
• Заохочення ефективності операторів вузлів

Особливо варто зазначити, що Fraxtal використовуватиме frxETH як плату за газ, а спалення frxETH може підвищити річну дохідність sfrxETH.

У майбутньому, чи зможе frxETH виділитися на ринку ліквідного стейкінгу Ethereum, ще потрібно буде спостерігати.