Гонконг Web 3 новий вимір надає можливості глобальним фінансам

1 липня 2025 року, в день 28-ї річниці повернення Гонконгу, успішно відбулася онлайн-акція, що зосередилася на Web 3 та глобальних фінансових інноваціях. Захід проходив під темою "RWA революція --- трильйонні активи на блокчейні Гонконгу", де було запрошено кілька експертів галузі для обговорення можливостей та викликів, пов'язаних з токенізацією реальних світових активів (RWA).

RWA сприяє цифровій трансформації фінансів Гонконгу

Головний стратегічний директор однієї з торгових платформ аналізує з макроекономічної точки зору, зазначаючи, що введення законопроектів про стейблкоіни в США та Гонконгу викликало бум у традиційних фінансах та китайських брокерів на ринку віртуальних активів, що відображає тенденцію до легалізації та інституціоналізації віртуальних активів. Він визначає стратегію США як "цифрову колонізацію на ланцюзі", посилюючи гегемонію долара через стейблкоіни та розповсюдження державних облігацій; Гонконг же позиціонується як "торговий порт на ланцюзі", використовуючи переваги політики "одна країна, дві системи", як вікно для залучення іноземних інвестицій у материкові активи, досліджуючи можливості для розрахунків у валютах, відмінних від долара.

Юридична відповідність та можливості RWA

Директор з юридичних питань Mulan Investment Management зазначив, що з 2017 року Гонконг змінив своє ставлення до віртуальних активів з "відмивання грошей" на підтримку регулювання. Три основні юридичні питання, пов'язані з розвитком RWA, включають:

1. Традиційні фінансові установи віддають перевагу приватним блокчейнам для забезпечення відповідності вимогам.
2. Потрібно чітко визначити план управління, щоб задовольнити вимоги Комісії з цінних паперів;
3. Записи угод повинні відповідати традиційним фінансовим "золотим стандартам" поза ланцюгом.

Недвижимість RWA стикається з викликами через вимоги щодо реєстрації поза блокчейном, але через фондизацію доходів від оренди можна обійти обмеження; облігації та фонди легше отримують схвалення через стандартизацію.

Погляди Crypto Native на RWA в Гонконзі

Досвідчений фахівець зазначив, що він цікавиться концепцією RWA, але обережно ставиться до торгівлі токенами RWA в Гонконзі. Він більше схильний інвестувати в знайомі сфери, щоб підвищити ймовірність успіху, визнає переваги RWA в зниженні бар'єрів для інвестування у високовартісні активи через токенізацію та покращенні ліквідності, але особисті інвестиції потребують надійного керівництва.

Цільова аудиторія RWA

Деякий CEO вважає, що успіх RWA потребує підтримки з боку покупців, а його користувацька база ділиться на дві категорії:

1. Крипто-нативні інвестори схильні розподіляти прибуток на традиційні активи через RWA;
2. Традиційні фінансові особи з високою чистою вартістю готові виділити невелику частку коштів на RWA для розподілу ризиків та досягнення потенційно високих прибутків.

Роль стабільних монет у просуванні RWA та перспективи токенізації гонконгських акцій

Експерт зазначив, що Регламент щодо стабільних монет, що набирає чинності 1 серпня 2025 року, позначає першу у світі регуляторну рамку для стабільних монет, що базуються на фіатній валюті, визначаючи стабільні монети як інструменти для розрахунків. Стабільні монети забезпечують ефективну підтримку трансакцій RWA, розвиток яких проходить у три етапи: токенізація валюти, токенізація облігацій/товарів, токенізація акцій. Гонконг має прискорити інновації, досліджуючи токенізацію REIT та ABS, використовуючи переваги однієї країни, двох систем для залучення трансакційних активів.

Значення стабільних монет для відповідального випуску RWA

Регулювання стабільних монет у Гонконгу сприяє розвитку RWA з точки зору регулювання та відповідності. З регуляторної точки зору, емітенти повинні отримати ліцензію та створити місцеву структуру, резервні активи повинні мати високу ліквідність і довірено зберігатися у ліцензованій трастовій компанії, щоб забезпечити прозорість та безпеку. З точки зору відповідності, стабільні монети скорочують цикл розрахунків RWA до секунди, міжмережеві транзакції захищені від ризиків коливання вартості, активи можуть бути перевірені, відстежені, що полегшує аудит і податкові розрахунки.

Роль та переваги RWA в екосистемі Web 3 Гонконгу

Існує думка, що RWA має певний сенс у поєднанні з реальними активами, особливо на фоні політики "одна країна, дві системи" в Гонконзі та недавнього законодавства щодо відповідності віртуальних валют, яке привернуло багато крипто-проектів та міжнародних ресурсів. Однак, поточне регулювання залишається непрозорим, проблема шахрайства є загостреною, але це також період вигод для галузі. Рекомендується, щоб Гонконг, якщо зможе, попереду інших розробив чітку регуляторну структуру, що привабить більше капіталу з Заходу на Схід.

Роль та переваги Гонконгу у розвитку RWA та Web 3

Гонконг вже продемонстрував позитивний прогрес у впровадженні системи ліцензування стабільних монет. Мета полягає в токенізації традиційних фінансових активів, підвищуючи ефективність і плавність угод за допомогою технології блокчейн, особливо на первинному ринку випуску фінансових продуктів, у поєднанні з розвитком стабільних монет, щоб відкрити міжнародні канали продажу. Комісія з цінних паперів Гонконгу надає відповідну підтримку токенізованим фінансовим продуктам на основі існуючої правової бази щодо цінних паперів, і в майбутньому, ймовірно, зможе ще більше спростити міжнародну торгівлю активами в країні за допомогою офшорних стабільних монет юаня.

Нові правила стейблкойнів Гонконгу та траса RWA: створення нової інфраструктури глобальних платежів

Нові правила стабільних монет у Гонконгу зосереджені на 100% резервуванні та чіткій механіці ліцензування, що суттєво підвищує прозорість регулювання та приваблює традиційні фінансові установи. Нові правила знижують регуляторну невизначеність, посилюють довіру до ринку та сприяють розширенню міжкордонних платежів, DeFi та RWA, але високі витрати на дотримання норм обмежують участь малих і середніх установ. Кілька великих компаній вже увійшли до регуляторного пісочниці, намагаючись зайнятися B2B електронною комерцією, кидаючи виклик традиційним платіжним системам.

RWA та стейблкоїни доповнюють одне одного, відповідність та різноманітність екосистеми стають ключовими

Нові правила для стейблкоїнів прискорюють розвиток RWA, обидва фактори доповнюють один одного, закладаючи основу для нової інфраструктури глобальних платежів у Гонконзі. Стейблкоїни забезпечують RWA ефективними розрахунками, скорочуючи фінансові цикли, що, як очікується, призведе до величезного зростання ринку. RWA приваблює кошти з позабіржового ринку, а великі установи, що заходять на ринок, формують ефект снігової кулі. Однак міжнаціональна регуляторна співпраця є найбільшим викликом, оскільки потрібно відповідати вимогам правоохоронних органів різних країн. Ключем до майбутнього розвитку буде диференційована бізнес-модель, різноманіття екосистеми та гармонізація регулювання з технологіями.

Висновок

Гонконг, завдяки чіткій регуляторній базі для стейблкоїнів та унікальним перевагам "одна країна, дві системи", приваблює численні великі компанії, націлені на трильйонні ринки міжнародних платежів та токенізації активів. Стейблкоїни та RWA доповнюють один одного, надаючи традиційним фінансам ефективну та прозору екосистему на блокчейні, сприяючи міжнародалізації юаня та глобальному руху капіталу. Якщо вдасться прискорити інновації в законодавстві, вдосконалити інфраструктуру та розширити різноманітні сценарії застосування, Гонконг має всі шанси стати лідером у глобальній цифровій трансформації фінансів в епоху Web 3.