Два великі підприємства на ринку шифрування вартістю в сотні мільярдів: суперечка про прибутковість інвестицій у Біткойн та операцій з видобутку.

У індустрії криптоактивів лише дві компанії досягли ринкової капіталізації в 100 мільярдів доларів, що, можливо, вказує на те, що верхня межа ринкової капіталізації індустрії вже проявилася. Як порівняння, ринкова капіталізація одного з великих фармацевтичних гігантів на американському ринку становить близько 140 мільярдів доларів, а квартальний прибуток – 4 мільярди доларів, що, можливо, є межою, яку навіть найбільша програмна компанія не зможе перевершити, навіть якщо вона зрости.

Одна відома платформа для торгівлі криптоактивами колись була однією з найбільш прибуткових бірж у світі, ринкова капіталізація якої одного разу перевищила 100 мільярдів доларів. Під час її виходу на ринок, прибуток за один квартал досягнув 3 мільярдів доларів, продемонструвавши вражаючу прибутковість.

Інша компанія через безперервне випускання облігацій фінансує придбання біткойнів, наразі володіє 331,200 монетами, що становить близько 1.5% від загальної кількості біткойнів, вартість активів досягла 33 мільярдів доларів США. Деякі аналітики вважають, що основна модель компанії полягає в тому, щоб розглядати довгострокові борги як прибуток на балансі, а не як створення грошового потоку, що добре пояснює значне зростання її акцій.

Припустимо, що дві компанії залучили 12 мільярдів доларів, одна з яких використовує ці кошти для покупки біткоїнів, а інша інвестує в майнінг-обладнання. Коли ціна біткоїна зросла з 50 тисяч доларів до 100 тисяч доларів, перша компанія заробила 12 мільярдів доларів на інвестиціях у біткоїни, але це не пов'язано з грошовими потоками бізнесу компанії, а є умовним прибутком. Якщо врахувати накопичені раніше біткоїни, насправді за рік було зароблено понад 15 мільярдів доларів.

У порівнянні, інвестиції в 1,2 мільярда доларів у видобуток у другому випадку, хоча й з вищими витратами, з часом окупаються за рік, що становить 100 мільйонів доларів грошового потоку щомісяця.

Ці дві інвестиційні стратегії мають очевидні відмінності у моделі прибутку: один з прибутків залежить від ціни біткоїна, а інший - від тривалості ціни біткоїна. Це також є основною причиною, чому, коли біткоїн досягає 100000 доларів, гроші можуть переміститися з першого до другого. Якщо ціна біткоїна залишається на високому рівні і потужність не змінюється, то чим довше, тим більше накопичений прибуток.

Зі зростанням ціни біткойна, граничний ефект фінансування для покупки біткойнів зменшується. Якщо ціна біткойна досягне 100 тисяч доларів, повторне фінансування на 1,2 мільярда доларів для покупки призведе до значного підвищення складності подвоєння, і зростання біткойна може скласти лише 20%, тоді прибуток значно зменшиться до 240 мільйонів доларів.

Ціна на біткойн має обмежений потенціал для зростання, що обмежує можливості зростання при купівлі біткойнів через фінансування. З підвищенням ціни на біткойн, фінансові можливості також будуть обмежені, тому, хоча зростання виглядає безкінечним, воно все ж має межі, а фінансування стає важким для продовження.