Вплив Біткойн Спот ETF на ринок: прогноз потоку коштів та аналіз торгових факторів

10 січня 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США вперше схвалила вихід на ринок 11 спотових ETF на Біткойн. Станом на 19 січня загальний обсяг цих ETF досяг 27 мільярдів доларів, більшість з яких складають частки, отримані від перетворення оригінальних трастових фондів.

Хоча це не перший у світі спотовий ETF на Біткойн, але США, як найбільший у світі капітальний ринок, це затвердження матиме вплив на ринок, що значно перевищує аналогічні продукти в Канаді та інших країнах.

Це важливий етап у розвитку Біткойна, який зробить інвестування в Біткойн більш зручним і допоможе збільшити рівень його прийняття. Звичайні інвестори зможуть інвестувати в Біткойн через свої цінні папери, не відкриваючи обліковий запис криптовалюти. Це також полегшить проблеми з управлінням ризиками та дотриманням вимог, з якими стикаються інвестори в Біткойн.

За останні три місяці ціна Біткойна різко зросла, з 25,889 доларів 10 вересня до 46,106 доларів 10 січня, що становить зростання на 78%. Ринок вважає, що очікування схвалення ETF є однією з основних причин зростання цін. Після схвалення ETF ринок продемонстрував відносний спокій, можливо, тому, що ринок вже заздалегідь врахував це очікування.

Біткойн ETF вийшов на ринок, Біткойн короткочасно зріс до 48,500 доларів, але потім швидко впав. Станом на 17 січня, ціна Біткойна становила 42,800 доларів, що на приблизно 8% нижче, ніж до затвердження ETF.

Незважаючи на те, що ціна Біткойна коливається відносно незначно, ETF за короткий проміжок часу вже справили величезний вплив на ринок. У перший день обсяг торгівлі ETF досяг 4,6 мільярда доларів, що перевищило денний обсяг спот-торгівлі найбільшої криптовалютної біржі. Це може бути пов'язано з тим, що конкуренція серед маркет-мейкерів на традиційному ринку є більш жорсткою.

У довгостроковій перспективі спотовий ETF на Біткойн може стати важливим каналом для надходження нових коштів, що сприятиме подальшому зростанню Біткойна. У короткостроковій перспективі спотовий ETF збільшив доступну інформацію на ринку, що може призвести до нових торгових факторів.

ETF та традиційні біржі мають глибоку ліквідність, що містить величезний арбітражний простір. З одного боку, між ціною ETF та ціною Спот може бути різниця; з іншого боку, різниця в ринковій структурі під час відкриття та закриття ринку в США також може створити можливості для статистичного арбітражу. Ці арбітражні можливості привернуть більше коштів та установ до криптовалютного ринку.

Торгові фактори на ринку акцій США, такі як ринковий настрій, волатильність, ліквідність тощо, можуть безпосередньо впливати на ринок криптовалют. Наприклад, настрій інвесторів на традиційному ринку може вплинути на короткострокову ціну ETF, а отже, і на ціну спот Біткойн. Вплив цих факторів може призвести до нових торгових стратегій.

Ринок криптовалют є конкурентним. Потоки коштів у ETF як довгостроковий рушій тенденцій можуть бути не пов'язані з короткостроковими коливаннями Біткойна. Деяка публічна інформація, така як обсяги коштів, що надходять у ETF за день, мають затримку. Інвестори повинні бути обережними з ризиками волатильності ринку, щоб уникнути сліпої торгівлі.

Багато установ прогнозують приплив коштів в ETF:

Galaxy очікує, що в перший рік досягне 14,4 мільярда доларів, у другий рік - 26,5 мільярда доларів, у третій рік - 38,6 мільярда доларів.

Glassnode прогнозує, що ETF отримає 70,5 мільярдів доларів США вливань.

Дослідження Standard Chartered прогнозує, що у 2024 році буде отримано 500-1000 мільярдів доларів США вливань.

Багато досліджень показують, що включення Біткойна в портфель активів допомагає підвищити прибутковість та знизити волатильність. ETF полегшить інвесторам включення Біткойна в портфель активів, що, як очікується, призведе до значних припливів капіталу.

Фінансові консультанти зазвичай рекомендують виділяти 1%-5% у Біткойн. Для типового інвестора в основні класи активів доцільно включити 3% криптовалюти до портфеля. Порівнюючи з поточним обсягом фонду S&P 500 у 12,7 трильйона доларів, прогнозується, що обсяг Біткойн ETF досягне 95 мільярдів доларів протягом двох років.

З інвестиційної точки зору, управлінські витрати та точність відстеження є основними факторами, що враховуються при інвестуванні в такі продукти. Управлінські витрати визначають витрати на утримання, а точність відстеження визначає ризики, з якими ви стикаєтеся.

При незмінних ринкових умовах, обсяг споживання продуктів класу Біткойн ETP збільшується зі зниженням рівня витрат. Обсяг споживання є добутком загальної кількості позицій та витрат. Отже, коли витрати на утримання знижуються, загальна кількість позицій, що утримуються на ринку, принаймні зростає обернено пропорційно до рівня витрат.

В порівнянні з річними витратами на утримання ф'ючерсного ETF ProShare Bit ETF, які становлять близько 13%, новий спотовий ETF має комісію за управління лише 0,25%. Згідно з цими розрахунками, очікуваний обсяг спотового ETF становитиме приблизно 52 рази більше, ніж ф'ючерсний ETF, тобто 83 мільярди доларів. Враховуючи, що ринку потрібно час для врегулювання, очікується, що це станеться протягом двох років.

Порівняно з масштабом Purpose Bitcoin ETF на канадському ринку, якщо ETF на американському ринку матиме таку ж участь, його масштаб досягне 45 мільярдів доларів. Ураховуючи зростання ринку управління активами в США, до кінця 2024 року масштаб ETF може досягти 50 мільярдів доларів.

Посилаючись на розвиток золота ETF, сьогодні масштаб золота ETF становить 2% від загальної капіталізації золота. За цим співвідношенням, масштаб Біткойн ETF досягне 170 мільярдів доларів. З точки зору обсягу спот-торгівлі, очікується, що зріла масштаб Біткойн ETF становитиме близько 540 мільярдів доларів.

Загальні результати прогнозів з різних куточків, оцінюються за допомогою моделі логарифмічно нормального розподілу:

• Оптимістичний сценарій: за три роки Спот ETF на Біткойн принесе 85 мільярдів доларів інвестицій у Біткойн
• Нейтральна ситуація: принести 50 мільярдів доларів США інвестицій
• Песимістичний сценарій: принесе 30 мільярдів доларів США потоку капіталу

Затвердження Біткойн ETF є важливим кроком до його масового прийняття. Це суттєво знижує інвестиційний бар'єр і, як очікується, стане одним з основних каналів для інвестування в Біткойн, а також важливим рушієм зростання рівня прийняття Біткойна в найближчі кілька років.