Чи запізнився сезон альтів? Дослідження стану та майбутнього крипторинку

Останні кілька місяців трейдери криптоактивів уважно стежили за цінами, очікуючи на прихід "альткоїн сезону". Проте, незважаючи на оптимістичні прогнози та короткочасне зростання, альткоїн сезон, здається, все ще не настав. Біткоїн продовжує домінувати на ринку, змушуючи багатьох прихильників альтів замислюватися: чому альткоїн сезон так і не настиг? Чи прийде він ще?

1. Домінування біткойна та прийняття установами

Біткоїн зайняв близько 60% від загальної капіталізації крипторинку в 2024-2025 роках, що є найвищим рівнем з часів бульбашки 2017 року. Ця домінуюча позиція відображає перевагу ринку до біткоїна, що головним чином зумовлено його стабільністю та широким впровадженням з боку інститутів.

Біткойн-ETF, схвалені наприкінці 2023 року та на початку 2024 року, залучили величезні обсяги фінансування, зробивши його "активом-убежищем" на крипторинку. Великі фінансові установи надають перевагу біткойну, тоді як меншою мірою звертають увагу на альткоїни. Крім того, подія зменшення біткойнів у 2024 році підкреслила його наратив про дефіцит, залучаючи кошти, які могли б бути спрямовані на більш ризиковані альти.

Деякі аналітики зазначають, що альти зазвичай починають зростати тільки після того, як біткоїн здійснить значний стрибок. Оскільки BTC все ще встановлює нові рекорди, інвестори, здається, не мають достатньої мотивації перейти до альтів.

2. Вплив макроекономічного середовища

На відміну від майже нульової процентної ставки та політики кількісного пом'якшення під час бичачого ринку 2020-2021 років, економічне середовище 2024-2025 років характеризується кількісним стисканням та високими процентними ставками. Це політичне середовище мало значний вплив на ринок альтів:

• Кількісне скорочення зменшило ліквідність фінансових ринків і знизило ризикові уподобання інвесторів. Як високоспекулятивні активи, альти залежать від достатнього капіталу, а нестача ліквідності призводить до їхнього розвитку.
• Незважаючи на те, що ринок може очікувати на перехід до м'якої політики, фактичний час зниження процентних ставок все ще невизначений. Перш ніж знизяться витрати на запозичення, інтерес інвесторів до альтів залишається низьким.

Цей макроекономічний фон різко контрастує з періодом процвітання альтів, коли спостерігався надмірний рівень ліквідності.

3. Проблема надлишку альтів

Крипторинок наразі налічує понад 15 000 альтів, але ліквідність відносно недостатня. Нові проєкти постійно з'являються, що призводить до надмірного розподілу загального капіталу та розмивання потенційного прибутку.

• Більше токенів борються за обмежену ліквідність, що ускладнює отримання достатньої уваги навіть для перспективних проєктів.
• Інвестиційні кошти в ризикові проекти шифрування різко знизилися з 29,4 мільярда доларів у 2022 році до 7,1 мільярда доларів у 2024 році, що призвело до серйозного дефіциту фінансування для розробки альтів.

Цей надлишок постачання створює конкурентне середовище на ринку, в якому лише токени з видатною практичною цінністю або широкою популярністю можуть вирізнятися.

4. Зниження участі роздрібних інвесторів

Альткоїн ринок зазвичай процвітає завдяки FOMO (страх пропустити) психології роздрібних інвесторів. Проте, у 2025 році участь роздрібних інвесторів помітно нижча, ніж у попередніх циклах.

• Показники активності в соціальних мережах, пов'язані з шифруванням, вказують на те, що на ринку бракує бурхливої атмосфери, спричиненої деякими популярними альткоїнами 2021 року.
• У 2022 році, під час падіння ринку, роздрібні інвестори, які зазнали збитків, тепер більше схильні обирати біткойн, а не альти.

Без активної участі роздрібних інвесторів ринок альтів позбавлений необхідної для тривалого зростання енергії.

5. Невизначеність регуляторного середовища

Ясність регулювання є вкрай важливою для альтів, особливо для тих токенів, які можуть бути класифіковані як цінні папери. Незважаючи на те, що певні політичні позиції викликали оптимізм, фактичний прогрес все ще повільний.

• Заявки на ETF для різних альтів все ще перебувають на етапі регуляторного розгляду. Аналітики оцінюють ймовірність їх затвердження на рівні 65-90%, але конкретний графік залишається невизначеним.
• Невизначеність регулювання протоколів децентралізованих фінансів (DeFi) та стейблкоїнів стримує інновації і змушує інституційні кошти залишатися обережними.

До того, як регуляторні органи схвалять альткоїн ETF або чітко визначать відповідні правила, невизначеність на ринку буде залишатися.

6. Аналіз історичних моделей

Крипторинок має циклічні характеристики, альткоїн сезони зазвичай з'являються в останній рік чотирирічного циклу біткоїна. Хоча 2025 рік вважається можливим наступним сезоном альткоїнів, затримка не є безпрецедентною.

• Альт季 2017 та 2021 років відбувалися після того, як біткоїн досяг історичного максимуму і увійшов у стадію консолідації. Якщо BTC стабільно перевищить 100000 доларів, кошти можуть врешті-решт потрапити в альти.
• Погане виконання Ethereum в порівнянні з Bitcoin вказує на те, що сезон альткоїнів ще не розпочався. Історично Ethereum зазвичай веде зростання альткоїнів, але його співвідношення до BTC наразі залишається близьким до багаторічного мінімуму.

Висновок

альткоїн сезон не зник, а лише чекає на відповідні умови. Домінування біткойна, макроекономічний тиск та регуляторні бар'єри тимчасово стримують бум альтів. Проте історія показує, що як тільки BTC перейде в стабільний період, ліквідність повернеться, ринок альтів може отримати нові можливості.

В даний час інвесторам слід залишатися терплячими і вибірково зосереджуватися на проектах з потужними фундаментальними показниками, таких як штучний інтелект, DeFi або рішення Layer-2. Як говорить прислів'я на крипторинку: "Час, проведений на ринку, важливіший за спроби вловити момент."

Залишайтеся пильними, дійте обережно та уважно слідкуйте за домінуванням біткоїна. Настання сезону альтів може бути лише питанням часу, а не чи це станеться.