Критерії масштабу світу криптоактивів: Де знаходяться стримуючі фактори розвитку Децентралізованих фінансів?

Дизайн біткоїна знову демонструє свою перевагу. На відміну від очікувань, DeepSeek R2 не був представлений у травні, а 28 травня відбулося маленьке оновлення R1. Також, Grok 3.5 відомого підприємця неодноразово відкладався, навіть не так, як фактичний прогрес проекту запуску ракети.

Під впливом величезного капіталу, здається, що масштабні закони в сфері великих моделей проходять свій цикл швидше, ніж закон Мура в індустрії чіпів. Якщо в програмному та апаратному забезпеченні, а також у тривалості життя людини, містах і країнах є верхня межа масштабного ефекту, тоді в сфері блокчейну також повинні бути свої закономірності розвитку. У той час, коли певне рішення Layer 2 входить в стадію випуску монет, а Ethereum повертається до конкуренції Layer 1, я намагаюся імітувати масштабний закон і запропонувати версію для сфери криптоактивів.

М'яка межа масштабування Ethereum та жорсткі обмеження певного блокчейну

Ми можемо розпочати аналіз з масштабів даних повних вузлів. Повний вузол представляє собою повну "резервну копію" публічного блокчейну. Лише наявність біткоїнів, ефірів або інших Криптоактивів не є еквівалентом володіння відповідним блокчейном. Тільки завантаживши дані повного вузла та беручи участь у процесі генерації блоків, ми можемо справді володіти відповідною бухгалтерією, водночас додаючи до мережі децентралізований вузол.

Деяка публічна блокчейн-мережа підтримує масштаб у 1500 вузлів, шукаючи баланс між децентралізацією та ефективністю консенсусу. Їй відповідає обсяг даних повного вузла у 400 ТБ, що займає одне з перших місць серед основних публічних блокчейн-мереж та рішень Layer 2.

У порівнянні, ефір показує відмінні результати в контролі обсягу даних. З моменту народження генезис-блоку 30 липня 2015 року обсяг даних повних вузлів ефіру становить лише близько 13 ТБ, що значно менше за 400 ТБ його конкурентів. А обсяг даних біткойна в 643,2 ГБ можна вважати шедевром дизайну.

Сатоші Накамото в початковому дизайні суворо врахував криву зростання закону Мура, суворо обмеживши зростання даних біткоїна нижче кривої розширення апаратного забезпечення. Це ускладнило подальшу підтримку точки зору на великі блоки біткоїна, оскільки закон Мура вже близький до межі своєї граничної ефективності.

Незалежно від того, чи йдеться про CPU, GPU чи сферу зберігання, прогрес в апаратному забезпеченні демонструє уповільнення тенденції. Технологія Intel 14nm++, підвищення продуктивності нової серії GPU від NVIDIA, а також розвиток технологій зберігання, все це вказує на кінець зростання.

У двох словах, правило масштабу означає, що апаратне забезпечення основного рівня публічних блокчейнів протягом досить тривалого часу, ймовірно, не зазнає великих проривів. Це не лише короткострокове технологічне обмеження, а, швидше за все, довгострокова тенденція розвитку.

Стикнувшись з цим викликом, Ethereum акцентує увагу на оптимізації екосистеми та реконструкції. Незалежно від того, чи йдеться про наслідування певного технологічного гіганта у створенні рішень Layer 2, чи про повне прийняття нових архітектур процесорів, це не для досягнення "максимальної співпраці апаратного та програмного забезпечення", а для зміцнення власних переваг.

Деяка високопродуктивна публічна блокчейн-мережа обирає прагнути до максимальної швидкості транзакцій. Окрім покращень існуючих технологій, її надмасштабні вузли фактично виключили участь особистих учасників. 13 ТБ ємності жорсткого диска є прийнятним для звичайних користувачів, але 400 ТБ вже значно перевищує можливості особи. Навіть 600 ГБ даних повного вузла біткоїнів на нинішньому рівні технологій зберігання ледь можуть бути задоволені.

Ключове питання в тому, де саме знаходяться межі масштабів блокчейну?

Межі токеноміки

Хоча технології штучного інтелекту не змогли глибоко інтегруватися з криптоактивами, це не завадило зростанню цін на деякі пов'язані проекти. Насправді, одночасне залучення в сферу блокчейну та штучного інтелекту стало спільною стратегією певних політичних сил. Концепції 5G та метасвіту поступово втрачають популярність, тоді як стейблкоїни все ще залишаються в центрі уваги ринку.

Коротко обговоримо граничні показники токеноміки: ринкова капіталізація біткоїна досягла 2 трильйонів доларів США за відсутності реальних сценаріїв використання, ефір становить 300 мільярдів доларів, а одна високопродуктивна публічна блокчейн-платформа – 800 мільярдів доларів. Беручи за основу ефір, ми можемо грубо оцінити граничну капіталізацію публічних блокчейн-економік на рівні близько 300 мільярдів доларів.

Це не означає, що оцінка біткоїна завищена, і не означає, що нові публічні ланцюги не можуть перевищити це значення. А скоріше, вважається, що ринкова продуктивність певного публічного ланцюга може представляти поточне оптимальне рішення. Іншими словами, ми припускаємо, що нинішня ринкова продуктивність є найбільш розумним існуванням. Тому прямий вибір цього значення є більш ефективним, ніж проведення складних розрахунків.

З книги "Масштаб" ми вводимо два поняття:

1. "Суперлінійне масштабування": при розширенні системи, її вихід або ефективність зростають швидшими темпами.

2. "Акселерація підмасштабів": При розширенні системи деякі показники (, такі як витрати, споживання ресурсів тощо ) зростають повільніше, ніж лінійна пропорція.

Візьмемо Ethereum, його зростання з 1 долара( у 2015 році) до 200 доларів( у 2017 році) можна вважати надлінійним масштабуванням, тоді як зростання з 200 доларів до історичного максимуму( у 2021 році) є типовим підлінійним масштабуванням.

У всього є свої межі, інакше живі істоти та рослини зможуть безкінечно рости. Але гравітація Землі та інші фактори створюють непереборні перешкоди.

Отже, чи досягли Децентралізовані фінанси своїх меж?

Масштабні межі DeFi можна виміряти за допомогою Ethereum, далі досліджуючи його дохідність. Ми можемо звернутися до трьох стандартів: обіцяна річна дохідність 20% для одного алгоритмічного стейблкоїна, 150% надмірна ставка для одного децентралізованого стейблкоїна, а також річна дохідність 5.51% за 90 днів для одного нового стейблкоїн проекту.

Припустимо, що здатність DeFi до захоплення доходу знижується з 1,5 разів до 5%, навіть при 20% розрахунках, DeFi, здається, вже наблизилася до свого верхнього межі. Варто зазначити, що оцифрування реальних активів в трильйонному масштабі може знизити середню прибутковість DeFi, а не підвищити, що відповідає правилу підсумкової масштабованості.

Ми можемо сміливо припустити, що на даний момент економічна система на базі блокчейну ґрунтується на моделі токенів, а її фактичний обмежений обсяг становить близько 300 мільярдів доларів, а прибутковість приблизно 5%. Це не межа для окремого токена, а загальний обсяг, що підлягає торгівлі.

Насправді, продаж біткойнів на масштабі 2 трильйони доларів важко реалізувати, навіть ринок державних облігацій США не може витримати такий великий удар від торгівлі.

Висновок

Оглядуючи розвиток блокчейну з моменту створення біткойна, тенденція до диференціації між публічними ланцюгами не зникла. Зв'язок між біткойном та екосистемою на ланцюзі поступово послаблюється, а невдача системи репутації та ідентифікації на ланцюзі призвела до того, що модель надмірного забезпечення стала домінуючою.

Незалежно від того, чи то стейблкоїни, чи реальні світові активи, це прояв ланцюгових активів, що є поза ланцюгом, з використанням важелів. Це означає, що поза ланцюгові активи мають природно вищу довіру. В умовах поточних масштабних законів на ланцюгу ми, можливо, досягли верхньої межі масштабних законів або закону Мура. Лише через 5 років з моменту Децентралізованих фінансів Літо, з моменту народження Ethereum пройшло всього 10 років, швидкість розвитку технології блокчейн вражає, але також стикається з викликами зростання.