Аналіз руху після великого пампу A-акцій

Цей раунд китайського фондового ринку пережив сильний відскок, що призвело до зростання глобального ринку. Однак після Дня національного свята ринок зазнав корекції, що викликало обговорення стійкості ринкової ситуації. У цій статті буде проведено аналіз з трьох аспектів: економічних основ, політики та оцінки ринку.

Один. Економічні основи

Наразі основні економічні показники в країні залишаються досить слабкими, але з'явилися деякі ознаки поступового покращення. Під час святкування Дня національного свята споживча активність дещо зросла, але це ще не відображено в основних економічних показниках.

Індекс PMI виробництва у вересні становив 49,8%, що на 0,7 процентних пункту вище в порівнянні з попереднім місяцем; індекс бізнес-активності у невиробничому секторі становив 50,0%, що на 0,3 процентних пункту нижче в порівнянні з попереднім місяцем. У серпні прибуток підприємств з обсягом виробництва понад певну величину знизився на 17,8% в річному вираженні, в основному під впливом високої бази порівняння минулого року.

У серпні індекс споживчих цін (CPI) зріс на 0,6% в річному вимірі, загальний обсяг роздрібних продажів споживчих товарів зріс на 2,1% в річному вимірі. Що стосується ринку нерухомості, індекс цін на продаж вторинного житла в 70 великих і середніх містах все ще демонструє тенденцію до зниження.

З фінансових показників, зростання M1 та M2 сповільнюється в річному вимірі, різниця між ними досягає історичного максимуму, що відображає недостатній попит та проблеми з передачею монетарної політики. У короткостроковій перспективі основні економічні показники все ще потребують поліпшення.

Два, політичний аспект

Нещодавні політичні заходи перевищили очікування ринку, що забезпечило необхідні умови для стабілізації та відскоку акцій A. Основні політики включають:

1. Центральний банк створює нові інструменти монетарної політики для підтримки стабільного розвитку фондового ринку, включаючи зручності для обміну цінними паперами, фондами, страховими компаніями та спеціальні рефінансування для викупу акцій.

2. Центральний фінансовий офіс та Комісія з цінних паперів і фондового ринку спільно оприлюднили "Рекомендації щодо сприяння залученню середньо- та довгострокових коштів на ринок", що має на меті формування екології довгострокових інвестицій, розвиток фондів акцій та вдосконалення супутньої політики.

Ці політики в основному зосереджені на зниженні вартості фінансування та підвищенні очікувань щодо інвестиційної прибутковості. Проте для подальшого відновлення ринку також потрібні структурні фіскальні стимули та виконання політики.

Після національного свята, Державний комітет з розвитку і реформ Китаю провів прес-конференцію, але не оголосив про масову фінансову стимуляцію, на яку очікував ринок. Це також є однією з основних причин корекції ринку після свят.

Три, оцінка ринку

З історичного погляду, цей раунд ринкових падінь за часовою тривалістю, амплітудою та рівнем оцінки вже проявляє ознаки дна. Станом на 9 жовтня, рівень оцінки A-акцій вже відновився до рівня медіани.

У порівнянні з глобальним ринком, оцінка китайського ринку в порівнянні з ринками, що розвиваються, все ще залишається на відносно низькому рівні в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, близько до Кореї.

Висновок

В загальному, ключовим фактором справжнього повороту ринку є підтвердження середньострокових фундаментальних сигналів. Наразі фундаментальні дані ще не помітно покращилися, недавнє зростання в основному було викликане очікуваннями та фінансуванням. Високоволатильні ринки часто супроводжуються надмірною реакцією, тому короткочасна корекція є цілком логічною.

Грошово-кредитна політика вже була посилена, чи зможе наступна фіскальна політика слідувати за цим, стане основним фактором, що вплине на ритм та простір зростання фондового ринку. З довгострокової точки зору, нещодавнє падіння більше схоже на корекцію, а не на завершення тренду. Автор вважає, що середньо- та довгостроковий рівень A-акцій вже сформовано, але головна підйомна тенденція ще не настала.