Аналіз регуляторної рамки стейблкоїнів Гонконгу: детальний розгляд «Закону про стейблкоїни» та вплив на галузь

29 травня 2025 року Гонконг офіційно опублікував "Положення про стейблкоїни" та оголосив, що вони набудуть чинності 1 серпня. Ця ініціатива викликала широкий інтерес у сфері фінансових технологій. У цій статті буде детально розглянуто дане положення та обговорено його потенційний вплив на галузь.

Один. Тлумачення регуляторної рамки

1. Об'єкт регулювання

Регламент визначає об'єкт регулювання як "вказані стейблкоїни", тобто такі, які повністю базуються на одній або кількох офіційних валютах, одиницях обліку, визначених управлінням фінансів, або формах зберігання економічної вартості, щоб підтримувати стабільність вартості. Насправді це стейблкоїни, прив'язані до законної валюти.

2. Обмежена сфера діяльності

• Випускати зазначений стейблкоїн в Гонконзі
• Випуск зазначеного стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, поза межами Гонконгу
• Інші заходи, призначені фінансовим менеджером
• Промоція зазначених заходів для громадськості

3. Умови подання заявки на ліцензію

Заявник має відповідати наступним мінімальним стандартам:

• Фінансова спроможність: не менше 25 мільйонів гонконгських доларів капіталу або еквівалентних активів
• Управління резервними активами: розміщення активів з високою ліквідністю, що відповідають обсягу випуску стейблкоїнів
• Механізм викупу: надання тримачам безперешкодних прав на викуп
• Вимоги до управлінського складу: наявність професійних знань та досвіду
• Управління ризиками: створення досконалої системи управління ризиками
• Розкриття інформації: випуск білого паперу, надання прозорої інформації

4. Обов'язки ліцензованої особи

• Сплата річного внеску
• Публічна демонстрація номеру ліцензії
• Продовжувати відповідати мінімальним стандартам
• Обов'язок звіту про зміни

5. Регуляторні повноваження Гонконгського управління грошового обігу

Національний банк має широкі регуляторні повноваження, включаючи:

• Затвердження та видача ліцензій
• Щоденний нагляд
• Дослідження та документування
• Призупинити або скасувати ліцензію

Два, значення та вплив положень

1. Встановити систему регулювання стейблкоїнів, зайняти "право на цифрове карбування"

2. Сприяти закритому циклу RWA від початку до кінця, щоб розширити більш широкі сценарії використання для стейблкоїнів

3. Відкрити канали фінансування для регульованих проєктів, щоб зменшити тиск ліквідності в мережі.

4. Дослідження політичного простору для майбутнього стейблкоїна юаня

Три, висновок

Гонконг першим встановив регуляторну рамку для стейблкоїнів, що стало важливим орієнтиром для глобальної політики цифрових валют. Це не тільки місцеві фінансові інновації, але й стратегічне планування для екосистеми Web3 та світового валютного ландшафту. Для всієї галузі це одночасно виклик і можливість.