Фонд «Арка» відкликав заявку на ETF на Етер, ETF на монети з невеликою ринковою капіталізацією стикаються з викликами для прибутковості

Нещодавно відома інвестиційна компанія Ark Invest оголосила про відкликання заявки на ETF Ethereum, що викликало обговорення перспектив розвитку криптоактивів ETF на ринку. Основною причиною цього рішення, ймовірно, є оцінка прибутковості.

Біткоїн ETF фонду «Арк» наразі показує непогані результати на ринку, займаючи четверте місце за часткою ринку, приблизно 6%. Однак, оскільки ETF на шифрування зазвичай застосовують стратегію з низькими ставками, більшість з яких становить від 0,19% до 0,25%, це зменшує можливість отримання прибутку.

Як приклад ETF Ark Bitcoin, за оцінками, щорічно він може приносити близько 700 тисяч доларів США доходу від управлінських зборів, виходячи з поточного обсягу. Ураховуючи витрати на операції, ця цифра може лише забезпечити баланс між доходами та витратами. У цьому випадку запуск Ethereum ETF може стати збитковим бізнесом, що може бути причиною, чому фонд Ark в кінцевому підсумку вирішив відмовитися від цього.

З комерційної точки зору, основні криптоактиви з невеликою капіталізацією стикаються з більшими викликами. Візьмемо, наприклад, Solana (SOL), чия капіталізація становить лише близько 5% від біткоїна. Щоб досягти рівня прибутковості, схожого на біткоїн ETF, одному ETF SOL, можливо, доведеться управляти приблизно 20 мільйонами SOL, що становить 4,5% від номінального обсягу обігу SOL. На відміну від цього, нинішні найбільші емітенти біткоїн ETF управляють лише 1,5% біткоїнів в мережі.

Крім того, SOL стикається з іншими несприятливими факторами:

1. SOL на ланцюгу може отримати близько 8% прибутковості, тоді як продукти ETF зазвичай не містять функції стейкінгу. Це означає, що інвестори, які володіють SOL ETF, можуть заробити на 8% менше, ніж ті, хто безпосередньо володіє SOL, а інвестори в біткойн ETF втратять лише близько 0.2% комісії за управління.

2. Фактична ліквідність SOL може бути нижчою за офіційні дані в 460 мільйонів монет. Нижча ліквідна капіталізація в поєднанні з високою прибутковістю та регуляторним тиском ускладнює для інституційних інвесторів отримання значного прибутку через SOL ETF.

В цілому, в умовах поточного ринкового середовища, для криптоактивів з невеликою капіталізацією випуск ETF-продуктів може бути важким для отримання прибутку. Це може бути основною причиною, чому інституційні інвестори не мають мотивації для запуску таких ETF-продуктів.