Mã hóa lĩnh vực nóng lên, nhiều doanh nghiệp tích cực lên kế hoạch niêm yết

Với việc một công ty stablecoin thành công niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu của họ đã tăng vọt, thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường đối với các cổ phiếu liên quan đến mã hóa. Nhờ vào môi trường quản lý của Mỹ ngày càng được cải thiện và các chính sách thuận lợi, ngành công nghiệp mã hóa đang bước vào một làn sóng các công ty niêm yết tại Mỹ, ngày càng nhiều tổ chức mã hóa bắt đầu tích cực lên kế hoạch tham gia thị trường vốn Mỹ.

Một công ty stablecoin có giá cổ phiếu tăng mạnh, các tổ chức đầu tư bắt đầu chốt lời ở mức cao

Gần đây, một công ty stablecoin đã trở thành tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu với hiệu suất của mình trên thị trường vốn. Có thông tin cho rằng công ty này là một trong những trường hợp định giá IPO thấp nhất trong 40 năm qua. Sau khi niêm yết, giá cổ phiếu của gã khổng lồ stablecoin này đã tăng vọt, không chỉ thổi bùng cảm xúc của thị trường mà còn thể hiện sự kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với triển vọng của ngành stablecoin.

Tính đến ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 199,59 USD, với tổng giá trị thị trường đạt 44,417 triệu USD, gần đạt hơn 70% giá trị lưu thông của stablecoin thuộc sở hữu (khoảng 61,53 triệu USD). Khối lượng giao dịch trong ngày đạt con số ấn tượng 63 triệu cổ phiếu, vượt qua kỷ lục 60,7 triệu cổ phiếu được thiết lập vào ngày giao dịch thứ hai sau khi niêm yết, lập kỷ lục lịch sử. Từ mức giá cao nhất trong ngày 215,7 USD, so với giá phát hành IPO là 31 USD, mức tăng tích lũy lên tới 595%, cho thấy sự tham gia nhiệt tình của thị trường.

Trên thực tế, kể từ tuần đầu tiên IPO, công ty này đã liên tiếp dẫn đầu về khối lượng giao dịch và bảng xếp hạng tăng giá của lĩnh vực mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ trong nhiều ngày, đằng sau đó là sự chênh lệch giá của câu chuyện stablecoin.

Cùng với việc giá cổ phiếu tiếp tục tăng cao, Giám đốc điều hành của công ty gần đây cho biết, stablecoin có thể là hình thức tiền tệ thực dụng nhất từ trước đến nay, nhưng toàn ngành vẫn chưa chào đón một "thời khắc iPhone" tương tự. Một khi ngành stablecoin bước vào giai đoạn này, các nhà phát triển sẽ có thể mở khóa đô la kỹ thuật số có thể lập trình như cách mở khóa điện thoại thông minh có thể lập trình, và khi đó, đô la kỹ thuật số sẽ giải phóng tiềm năng to lớn trên Internet và mang lại cơ hội rộng rãi. Thời đại này có thể không còn xa.

Cơn sốt vốn của công ty này không phải là một sự điên cuồng thị trường ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa các bước ngoặt chính sách và xu hướng sinh thái.

Đầu tiên, quy định về stablecoin ở Mỹ đang bước vào một bước ngoặt quan trọng, công ty này sẽ trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất, cũng như trở thành mục tiêu đầu tư tốt nhất mà nhà đầu tư đang đặt cược vào ở giai đoạn hiện tại. Vào ngày 17 tháng 6, Thượng viện Mỹ đã chính thức thông qua Dự luật GENIUS, đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập khuôn khổ quy định cho stablecoin hỗ trợ bằng đô la thông qua hình thức lập pháp. Dự luật này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có chứng minh dự trữ rõ ràng và cơ chế kiểm toán, mà còn sẽ mở đường cho sự tồn tại hợp pháp của đô la trên chuỗi. Bước tiếp theo, chỉ cần Hạ viện thông qua và Tổng thống ký, dự luật này sẽ sớm có hiệu lực.

Gần đây, Trump đã cho biết Thượng viện đã thông qua dự luật GENIUS, sẽ thúc đẩy đầu tư và đổi mới quy mô lớn của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua "phiên bản sạch" và sớm trình Tổng thống ký. Đồng thời, có thông tin cho rằng Hạ viện Mỹ đang xem xét việc thúc đẩy song song dự luật cấu trúc thị trường CLARITY với dự luật stablecoin GENIUS, nhằm phù hợp với thời hạn lập pháp tháng 8 mà Trump đã đặt ra.

Trong khi đó, những tin tức tích cực xung quanh công ty này và mã hóa ổn định của nó không ngừng xuất hiện, làm gia tăng không gian tưởng tượng về định giá của thị trường đối với nó. Ví dụ, một nền tảng giao dịch gần đây đã lên kế hoạch đưa mã hóa ổn định này vào làm tài sản đảm bảo cho giao dịch hợp đồng tương lai trước năm 2026; nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính đã hợp tác với công ty này, sẽ sử dụng cơ sở hạ tầng của công ty này để cung cấp một lớp cơ sở hạ tầng tiền pháp định và mã hóa ổn định thống nhất cho các doanh nghiệp toàn cầu; một nền tảng thương mại điện tử hợp tác với một nền tảng giao dịch và công ty thanh toán, thúc đẩy việc thanh toán bằng mã hóa ổn định này; một số tổ chức đã nộp đơn xin ETF dựa trên cổ phiếu của công ty này; một chuỗi công khai đã ra mắt mã hóa ổn định gốc của nó.

Tuy nhiên, dưới cảm xúc thị trường nóng bỏng, cũng bắt đầu xuất hiện việc chốt lời một cách bình tĩnh. Theo thông tin công khai, các đối tác hợp tác ban đầu đã tuyên bố bán toàn bộ cổ phần của họ sau khi chỉ trích việc phát hành IPO của công ty quá thấp. Một tổ chức đầu tư cũng đã mua cổ phiếu trị giá 373 triệu USD vào ngày đầu tiên niêm yết, gần đây đã liên tục giảm khoảng 96,46 triệu USD trong hai ngày, bán ra 300.000 cổ phiếu. Mặc dù một phần giảm thiểu thuộc về quản lý thanh khoản bình thường, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng liên tục trong nhiều ngày, những hành động này có thể bị thị trường giải thích là hiện thực hóa lợi nhuận ở mức cao, nhà đầu tư cần có cách tiếp cận lý trí đối với cảm xúc FOMO.

Nhiều tổ chức xếp hàng hướng đến thị trường chứng khoán Mỹ, sàn giao dịch trở thành lực lượng chính của làn sóng IPO mã hóa

Từ đầu năm đến nay, làn sóng các doanh nghiệp mã hóa niêm yết tại Mỹ đã gia tăng mạnh mẽ. Theo thống kê, hiện có 13 tổ chức liên quan đến mã hóa đã có kế hoạch rõ ràng để niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Xét về loại hình tổ chức, sàn giao dịch là lực lượng chính trong việc niêm yết tại Mỹ, tổng cộng có 6 sàn. Các tổ chức này thường có dòng tiền mạnh, cơ sở khách hàng rộng và cấu trúc kinh doanh ổn định, trong bối cảnh quy định rõ ràng, có thể trở thành những sinh viên xuất sắc trên thị trường vốn. Trong khi đó, 7 tổ chức còn lại bao gồm các lĩnh vực như tổ chức đầu tư, lưu ký và khai thác mỏ, những tổ chức này cũng đang tìm kiếm sự định giá lại và hỗ trợ vốn từ thị trường chứng khoán Mỹ.

Cần lưu ý rằng trong số 13 tổ chức này, tỷ lệ các doanh nghiệp có nguồn gốc từ châu Á hoặc châu Âu không hề thấp, các dự án đại diện bao gồm một chuỗi công khai nào đó, một sàn giao dịch Hàn Quốc nào đó và một công ty metaverse nào đó. Các tổ chức này chọn Mỹ là nơi niêm yết chính, không chỉ do xem xét về tính thanh khoản và hệ thống định giá, mà còn phản ánh rằng hiện nay Mỹ vẫn là điểm đến hấp dẫn nhất cho các doanh nghiệp mã hóa toàn cầu về cấu trúc quy định, độ sâu của vốn và mức độ tham gia của các tổ chức.

Và từ góc độ thời gian, năm 2025 trở thành mục tiêu niêm yết của đa số doanh nghiệp mã hóa. Trong số đó, nhiều dự án đã từng cố gắng IPO trong quá khứ, nhưng bị buộc phải hoãn lại do môi trường thị trường hoặc rào cản quy định, giờ đây họ đang tăng tốc trở lại nhờ vào môi trường quy định rõ ràng và sự phục hồi của thị trường.

Về tiến độ thúc đẩy, một số tổ chức đã bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết thực chất, bao gồm việc nộp hồ sơ chào bán chứng khoán lên SEC, thuê đội ngũ bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc cơ cấu vốn, v.v., đang ở giai đoạn "bước chân cuối cùng", chỉ chờ cửa vốn mở ra sẽ chính thức ra mắt thị trường.

Trong việc lựa chọn con đường niêm yết, IPO truyền thống vẫn là xu hướng chủ đạo, đặc biệt được các tổ chức có năng lực tuân thủ mạnh mẽ và cấu trúc khách hàng trưởng thành ưa chuộng. Tuy nhiên, quy trình IPO truyền thống phức tạp, thời gian xem xét dài, phù hợp hơn với các nền tảng trung và lớn có mô hình kinh doanh rõ ràng, mô hình lợi nhuận ổn định.

So với trước, việc mua lại ngược trở thành lối tắt cho nhiều tổ chức mã hóa vừa và nhỏ nhờ quy trình đơn giản hóa và tốc độ nhanh hơn. Chẳng hạn, một chuỗi công khai nào đó và một dự án nào đó đã nhanh chóng thâm nhập vào thị trường vốn Mỹ thông qua việc niêm yết ngược, hiệu quả tránh khỏi quy trình IPO phức tạp, đồng thời cũng tăng cường tính linh hoạt.

Một con đường đáng chú ý khác là niêm yết trực tiếp. Một nền tảng giao dịch hàng đầu với định giá lên tới 16,2 tỷ USD đã chọn phương thức niêm yết trực tiếp, từ bỏ việc huy động vốn mới và tập trung vào việc xây dựng tính thanh khoản cũng như lối thoát cho cổ đông. Mô hình này phù hợp với các doanh nghiệp kỳ lân có khả năng sinh lời cao, nhận thức thương hiệu mạnh và ít phụ thuộc vào việc huy động vốn.

Môi trường quy định của Mỹ hỗ trợ việc niêm yết mã hóa, ý kiến trong ngành không đồng nhất

Mã hóa vốn hóa đang bước vào làn đường nhanh. Và làn sóng niêm yết này được thúc đẩy bởi sự cải thiện đáng kể của môi trường quản lý ở Mỹ. Một số phương tiện truyền thông đã dẫn lời các chuyên gia trong ngành cho biết, các ngân hàng đầu tư hàng đầu ở Phố Wall đang gặp gỡ các giám đốc điều hành của các công ty mã hóa, hy vọng có được cơ hội IPO của các công ty mã hóa sau cuộc bầu cử.

Giám đốc điều hành của một phương tiện truyền thông mã hóa thẳng thắn rằng hiện tại là thời điểm vàng để các công ty mã hóa上市, chủ yếu có hai lý do chính: một là cổ phiếu mã hóa có hiệu suất mạnh mẽ trên Phố Wall, hai là với sự thay đổi trong lập trường chính sách, môi trường quản lý đang được cải thiện.

Một ngân hàng đầu tư lớn cũng đã chỉ ra trong báo cáo gần đây rằng, do ảnh hưởng của việc thúc đẩy đạo luật GENIUS, môi trường quản lý mã hóa ở Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện, điều này đang thúc đẩy nhiều công ty mã hóa tìm kiếm cơ hội IPO. Từ đầu năm đến nay, số lượng IPO của các công ty mã hóa đã đạt mức tương đương với thời kỳ thịnh vượng năm 2021. Làn sóng này diễn ra đúng lúc SEC Mỹ hủy bỏ vụ kiện đối với một số công ty lớn nhất trong ngành.

Một đối tác của một tổ chức đầu tư cho rằng, các dự án mã hóa nên thiết lập công cụ giao dịch thông qua việc niêm yết trên sàn Nasdaq để thu hút các nhà đầu tư truyền thống, và thông qua việc bán cổ phần để biến họ thành những người nắm giữ token lâu dài, từ đó hỗ trợ phát triển thị trường mã hóa.

Một trong những người đồng sáng lập của một nền tảng giao dịch gần đây đã tiết lộ trong một cuộc phỏng vấn rằng văn phòng gia đình của họ có kế hoạch huy động vốn từ các nhà đầu tư để mua lại một số doanh nghiệp mã hóa cụ thể, đặc biệt là những doanh nghiệp có dòng tiền rất ổn định và khả năng sinh lợi cao. Cấu trúc quản lý của những doanh nghiệp này có thể sẽ được tái cấu trúc, đồng thời sẽ tập trung vào việc tăng cường các nguồn thu nhập mới. Trong tương lai, tổ chức này cũng có kế hoạch niêm yết tại Mỹ thông qua SPAC (công ty mua lại mục đích đặc biệt).

Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng ngành mã hóa đang chuyển từ cơn sốt ICO năm 2017 sang cơn sốt IPO từ 2025-2027. Cơn sốt này sẽ kết thúc bằng một IPO lớn tương tự như của một chuỗi công khai nào đó, tức là IPO đó sẽ thu hút một lượng lớn vốn pháp định nhưng sau khi niêm yết sẽ có hiệu suất không tốt. Đối với những nhà phát hành stablecoin mới thiếu hỗ trợ kênh, ông cho rằng ngay cả khi họ thành công niêm yết, cũng khó duy trì được định giá cao, có thể cuối cùng sẽ trở về giá trị bằng không.