Phân tích biến động thị trường Bitcoin: yếu tố ngắn hạn và xu hướng dài hạn

Trong tuần qua, giá Bitcoin đã có sự biến động mạnh, nhiều lần cố gắng phá vỡ vùng kháng cự từ 24200 đến 24300 USD nhưng không thành công. Sự rung lắc lớn trong thời gian ngắn này chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, chủ yếu bao gồm thanh lý hàng loạt, tỷ lệ phí vốn cao, sự thay đổi nhịp độ dòng tiền của các tổ chức và điều chỉnh tự nhiên của thị trường.

Nghĩa vụ thanh lý liên tục và tỷ lệ phí vốn cao là nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm của thị trường. Vào ngày 20 tháng 12, Bitcoin đã có sự điều chỉnh đáng kể ở mức 24295 USD. Ở mức giá này, sổ lệnh của sàn giao dịch cho thấy có một lượng lớn lệnh bán trên 24000 USD, cho thấy khả năng điều chỉnh là rất lớn. Sau đó, trong 17 giờ tiếp theo, giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 21815 USD, với mức giảm lên tới 10%. Đợt giảm mạnh này đi kèm với việc thanh lý quy mô lớn trong các sàn giao dịch hợp đồng tương lai chính.

Thị trường hợp đồng tương lai với đòn bẩy cao đã làm gia tăng rủi ro thanh lý. Tỷ lệ đòn bẩy tiêu chuẩn cao tới 100 lần, có nghĩa là nhà đầu tư chỉ cần 1000 đô la để thiết lập vị thế 100.000 đô la. Đòn bẩy càng cao, giá thanh lý càng gần giá mở vị thế, và dễ gây ra thanh lý liên hoàn khi thị trường biến động mạnh. Vào ngày 21 tháng 12, khi Bitcoin giảm xuống dưới 22000 đô la, khoảng 474 triệu đô la hợp đồng mua được thanh lý bắt buộc trong vòng 4 giờ.

Cải cách quy mô lớn sẽ làm gia tăng biến động giá, vì nó buộc các nhà giao dịch phải đóng vị thế trong thời gian ngắn. Vào ngày 21 tháng 12, trên thị trường Bitcoin, nhiều người nắm giữ hợp đồng mua phải đóng vị thế, đẩy giá xuống thấp hơn.

Tỷ lệ phí vốn là chỉ số quan trọng để đo lường sức mạnh giữa bên mua và bên bán trên thị trường hợp đồng tương lai. Từ ngày 20 đến 21 tháng 12, tỷ lệ phí vốn của Bitcoin đã có lúc lên tới 0,1%, cho thấy tâm lý mua đang quá nóng. Lấy ví dụ với vị thế 100.000 đô la, phí bồi thường trong một ngày lên tới 300 đô la, gây áp lực lớn cho bên mua.

Trong dài hạn, sự thay đổi nhịp độ dòng vốn từ các tổ chức có thể gây ra sự điều chỉnh lành mạnh. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng, trong năm 2020, các tổ chức luôn là động lực chính cho sự tăng trưởng của Bitcoin. Khi nhu cầu từ bên mua lớn nhất giảm, xác suất điều chỉnh sâu sẽ tăng lên. Tuy nhiên, ngay cả khi có sự điều chỉnh, nó cũng có thể chỉ là hiện tượng ngắn hạn.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, sự hoạt động của các nhà đầu tư lớn trên sàn giao dịch đang gia tăng, làm tăng rủi ro bán tháo. Tuy nhiên, lực mua mạnh có thể sớm bù đắp ảnh hưởng của sự điều chỉnh. Sự rút Bitcoin từ sàn giao dịch giảm và dự trữ stablecoin tăng, cho thấy sự bán ra tích cực giảm và có dấu hiệu tiền từ thị trường ngoài vào lại.

Trong ngắn hạn, nhu cầu của các tổ chức vẫn là yếu tố then chốt. Phí bảo hiểm của Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale duy trì ở mức cao 41%, phản ánh sự nhiệt tình đầu tư của các tổ chức không giảm. Chỉ cần phí bảo hiểm giữ ở mức cao, rủi ro điều chỉnh do nhu cầu của các tổ chức giảm đột ngột sẽ tương đối thấp.

Tổng thể, thị trường Bitcoin đang có biến động ngắn hạn gia tăng, nhưng xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa thay đổi. Các nhà đầu tư cần chú ý đến dòng tiền của các tổ chức, mức đòn bẩy và các chỉ số khác, kiểm soát rủi ro một cách hợp lý.