Chiến lược Bitcoin của Tether: từ dự trữ đến cơ sở hạ tầng

Tại hội nghị Bitcoin năm 2025, Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino đã so sánh Bitcoin với "Ngọc Hoàng", gọi nó là bạn của công ty. Câu nói này phản ánh chiến lược toàn diện của Tether trong việc thâm nhập vào hệ sinh thái Bitcoin.

Là nhà phát hành của stablecoin lớn nhất thế giới USDT, Tether đang đi sâu vào nhiều khía cạnh của hệ sinh thái Bitcoin với tư cách là một nhà xây dựng. Từ việc phân bổ tài sản dự trữ đến các hoạt động khai thác, từ đầu tư sinh thái đến xây dựng cơ sở hạ tầng, Tether đang dần dần được tích hợp vào trung tâm thần kinh của trật tự tài chính toàn cầu mới.

Tuy nhiên, sự thâm nhập sâu sắc của Tether vào hệ thống Bitcoin cũng đã gây ra một số nghi ngờ. Có quan điểm cho rằng, Tether thông qua việc phát hành USDT không ngừng đã nhân tạo đẩy cao giá Bitcoin, xây dựng một "bong bóng khép kín" được cấu thành từ dự trữ Bitcoin, hỗ trợ bởi vàng và sự phát hành USDT luân chuyển lẫn nhau.

Chiến lược dự trữ Bitcoin gây tranh cãi

Kể từ tháng 5 năm 2023, Tether bắt đầu phân phối định kỳ lên đến 15% lợi nhuận ròng đã thực hiện để mua Bitcoin. Tính đến quý 1 năm 2025, Tether nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng 7.66 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với quý trước.

Tether áp dụng cơ chế dự trữ "vàng + Bitcoin" kép nhằm chống lại rủi ro từ tiền tệ pháp định, đồng thời mang lại lợi nhuận tài chính đáng kể. Ardoino gần đây tiết lộ, Tether hiện đang nắm giữ hơn 100.000 Bitcoin và hơn 50 tấn vàng. Chỉ trong năm 2024, lợi nhuận ròng của Tether đã đạt 13,7 tỷ USD, trong đó đầu tư vào vàng và Bitcoin đã đóng góp khoảng 5 tỷ USD lợi nhuận.

Tuy nhiên, một số chuyên gia trong ngành đã đặt câu hỏi về cách làm của Tether. Có quan điểm cho rằng, Tether thông qua việc phát hành liên tục USDT để đẩy giá Bitcoin lên, sau đó bán một phần Bitcoin và mua đô la Mỹ cùng với vàng làm dự trữ, từ đó chứng minh tính hợp pháp của mình. Mô hình này được gọi là "ngôi nhà giấy tối thượng", một khi stablecoin đối mặt với sự quản lý hoặc nhu cầu Bitcoin cạn kiệt, toàn bộ hệ thống có thể đối mặt với nguy cơ mất cân bằng.

Vào tháng 4 năm nay, Tether đã hợp tác với nhiều bên để thành lập công ty liên doanh đầu tư tiền điện tử Twenty One Capital, với mục tiêu xây dựng một nền tảng quản lý và thu mua tài sản Bitcoin toàn cầu, với tổng quy mô lên tới 3 tỷ USD. Điều này được coi là chiến lược của Tether để đối trọng với các công ty đầu tư Bitcoin lớn khác.

Mở rộng kinh doanh khai thác toàn cầu

Tham vọng của Tether không chỉ giới hạn trong việc dự trữ tài sản mà còn mở rộng đến lĩnh vực khai thác Bitcoin. Ngay từ năm 2023, Tether đã khởi động một dự án khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng tái tạo tại Uruguay. Sau đó, công ty cũng tham gia vào kế hoạch năng lượng núi lửa của El Salvador, trở thành lực lượng tài chính thúc đẩy một trong những mỏ khai thác Bitcoin địa nhiệt lớn nhất thế giới.

Tether tiếp tục mở rộng bản đồ năng lượng của mình ở khu vực Mỹ Latinh, đã đầu tư tổng cộng 500 triệu USD vào ba quốc gia là Uruguay, Paraguay và El Salvador, xây dựng các cơ sở khai thác tích hợp theo chiều dọc.

Ngoài việc tự xây dựng mỏ, Tether còn mở rộng bản đồ khai thác toàn cầu thông qua việc đầu tư và mua lại. Hiện tại, họ đã đầu tư vào nhiều công ty liên quan đến mining, với các lĩnh vực bao gồm mua chip, sản xuất máy chủ, xây dựng trung tâm dữ liệu và thậm chí là lưu trữ sức mạnh tính toán cấp doanh nghiệp.

Năm nay, Tether đã tiến thêm một bước khi tuyên bố sẽ triển khai năng lực vào các mỏ khai thác phi tập trung và có kế hoạch mở mã phần mềm khai thác Bitcoin của mình để giảm bớt rào cản gia nhập thị trường cho các thợ mỏ mới. Theo tiết lộ của Ardoino, Tether đã đầu tư hơn 2 tỷ đô la vào lĩnh vực năng lượng và cơ sở hạ tầng, dự kiến sẽ trở thành thợ mỏ Bitcoin lớn nhất thế giới vào cuối năm nay.

Bố trí toàn diện hệ sinh thái Bitcoin

Tether đang thúc đẩy chiến lược toàn diện, liên tục mở rộng ranh giới và ảnh hưởng của hệ sinh thái Bitcoin:

Về mặt kỹ thuật, Tether đã phát hành USDT tới nhiều giao thức và mạng lưới sidechain dựa trên Bitcoin, đồng thời ra mắt ví tự quản WDK hỗ trợ Bitcoin và USDT.

Trong lĩnh vực thanh toán, Tether đã quyên góp cho dự án mã nguồn mở BTC Pay Server, hỗ trợ sự phát triển và tối ưu hóa liên tục của bộ xử lý thanh toán tiền điện tử mã nguồn mở của họ.

Trên phương diện văn hóa và giáo dục, Tether đã đưa hình ảnh thương hiệu Bitcoin vào văn hóa châu Âu thông qua việc tổ chức hội nghị, tài trợ cho các câu lạc bộ bóng đá, v.v. Đồng thời, công ty cũng đã thiết lập quan hệ hợp tác với nhiều trường đại học trên toàn thế giới để thúc đẩy việc phổ biến kiến thức về Bitcoin.

Ardoino cho biết, mục tiêu của Tether là đóng góp vào việc xây dựng một hệ sinh thái Bitcoin dễ tiếp cận hơn, bền vững hơn và hữu ích hơn. Dù là trong cơ sở hạ tầng, công nghệ hay giáo dục, Tether mong muốn có thể đóng vai trò hỗ trợ nhiều người tham gia vào hệ sinh thái, trao quyền cho họ và cung cấp các công cụ bảo mật.