Tài sản tiền điện tử thị trường đi theo: Định nghĩa Thị trường Bear và Triển vọng tương lai

Thị trường tài sản tiền điện tử gần đây đã xuất hiện xu hướng giảm rõ rệt. Tính đến giữa tháng 4, tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử, ngoại trừ bitcoin, đã giảm từ mức đỉnh 1,6 nghìn tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 950 tỷ đô la, mức giảm đạt 41%. Đồng thời, quy mô đầu tư mạo hiểm cũng giảm từ 50% đến 60% so với thời kỳ đỉnh cao 2021-2022. Những dấu hiệu này dường như báo hiệu một đợt "mã hóa lạnh" mới có thể sắp xảy ra.

Nhiều yếu tố đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, bao gồm sự thay đổi trong chính sách thuế toàn cầu, sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô và sự thắt chặt tài chính. Những yếu tố này cùng nhau kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro truyền thống, đồng thời mang lại thách thức cho sự phục hồi của thị trường tài sản tiền điện tử.

Khi xác định sự chuyển đổi giữa thị trường Bull và Bear của tài sản tiền điện tử, quy tắc "20%" truyền thống có thể không áp dụng. Sự biến động cao của tài sản tiền điện tử khiến cho sự biến động giá trên 20% trong thời gian ngắn là khá phổ biến, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là xu hướng thị trường đã thay đổi một cách cơ bản. Do đó, chúng ta cần tìm kiếm các chỉ số phù hợp hơn với đặc điểm của thị trường tiền điện tử để đánh giá xu hướng thị trường.

Bài viết này đề xuất hai loại chỉ số thay thế: hiệu suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro dựa trên độ lệch chuẩn và đường trung bình động 200 ngày (200DMA). Những chỉ số này có thể phản ánh tốt hơn các đặc điểm biến động của thị trường tiền điện tử và sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư.

Thông qua phân tích Bitcoin và chỉ số COIN50 (bao gồm 50 tài sản tiền điện tử có giá trị thị trường lớn nhất), phát hiện rằng hiện tại cả hai đều đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày của mình, điều này có thể có nghĩa là thị trường đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm dài hạn. Tín hiệu này phù hợp với xu hướng giảm tổng giá trị thị trường và thu hẹp đầu tư mạo hiểm, đều là những đặc điểm quan trọng có thể báo hiệu sự xuất hiện của "mùa đông tiền điện tử".

Mặc dù vậy, chúng tôi dự kiến rằng giá tài sản tiền điện tử sẽ ổn định vào giữa và cuối quý II năm 2025, và tạo nền tảng cho sự cải thiện của thị trường trong quý III. Tuy nhiên, với bối cảnh vĩ mô phức tạp hiện nay, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nên duy trì thái độ thận trọng trong ngắn hạn (dự kiến trong 4 đến 6 tuần tới) và áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro phòng ngừa.

Trong tương lai, khi các loại tài sản tiền điện tử ngày càng mở rộng, chúng ta cần đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường mã hóa một cách hệ thống và toàn diện hơn, nhằm xác định chính xác trạng thái thị trường Bear và Bull của nó. Điều này sẽ giúp các nhà đầu tư nắm bắt tốt hơn các cơ hội trên thị trường và đối phó với các rủi ro tiềm ẩn.