On-chain cho vay: Từ đầu cơ đến con đường thực dụng hóa

Các giao thức cho vay trên chuỗi là một phần quan trọng của tài chính phi tập trung, với mục tiêu cung cấp cho người dùng toàn cầu các kênh tiếp cận vốn công bằng và hiệu quả, qua đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, hiện tại, người dùng chính của cho vay trên chuỗi vẫn chủ yếu giới hạn trong lĩnh vực tiền điện tử, và mục đích chủ yếu cũng tập trung vào giao dịch đầu cơ, điều này hạn chế tiềm năng thị trường của nó rất nhiều.

Bài viết này sẽ khám phá cách mà cho vay trên chuỗi (on-chain) dần mở rộng đối tượng người dùng, chuyển sang các tình huống cho vay có tính sản xuất cao hơn, đồng thời đối phó với những thách thức có thể gặp phải.

Tình trạng cho vay trên chuỗi

Trong những năm gần đây, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển nhanh chóng từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức trưởng thành, trải qua nhiều lần thử thách của sự biến động mạnh mẽ của thị trường. Tính đến hiện tại, các giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ USD tiền gửi và phát hành 18,6 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán.

Hiện tại, nhu cầu chính cho vay trên chuỗi bao gồm:

• Giao dịch đầu cơ: Các nhà đầu tư tiền điện tử sử dụng đòn bẩy để mua nhiều tài sản tiền điện tử hơn
• Lấy thanh khoản: Nhà đầu tư có được thanh khoản của tài sản tiền điện tử thông qua việc cho vay, tránh việc bán tài sản trực tiếp.
• Cho vay chớp nhoáng: Nhà giao dịch sử dụng khoản vay ngắn hạn để thực hiện giao dịch chênh lệch giá

Các ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng tiền điện tử, chủ yếu là đầu cơ. Tuy nhiên, tiềm năng của cho vay trên chuỗi không chỉ dừng lại ở đó. So với tổng số nợ chưa thanh toán toàn cầu là 320 triệu tỷ đô la, quy mô 18,6 tỷ đô la của các khoản vay chưa thanh toán từ các giao thức cho vay trên chuỗi hiện tại vẫn còn rất khiêm tốn.

Khi cho vay on-chain chuyển sang các mục đích sử dụng vốn có năng suất cao hơn như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ, cho vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà, quy mô thị trường dự kiến sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân.

Hướng phát triển tương lai của cho vay trên chuỗi

Để nâng cao tính thực tiễn của việc cho vay trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến quan trọng:

( 1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp

Hiện tại, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế rất nhiều số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để đối phó với sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, việc cho vay trên chuỗi hiện tại thường yêu cầu tỷ lệ tài sản thế chấp cao, điều này càng kìm hãm nhu cầu vay.

Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp chấp nhận, không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay mượn, mà còn có thể tăng khả năng cho vay của các giao thức cho vay on-chain.

) 2. Thúc đẩy cho vay cầm cố siêu thấp

Hiện tại, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp quá mức, tức là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay. Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế trở nên khó thực hiện.

Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, từ đó nâng cao tính hữu dụng của nó.

Đường đi thực hiện

1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp

Kết hợp việc token hóa tài sản với cho vay trên chuỗi, giúp nhà đầu tư có thể sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư của mình để vay, chứ không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi các bên vay tiềm năng.

Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể được thực hiện từng bước:

• Ngắn hạn: Bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao, giao dịch thường xuyên như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v. ###
• Trung hạn: Mở rộng sang tài sản vật lý có tính thanh khoản thấp hơn ### như quyền sở hữu bất động sản được token hóa (
• Dài hạn: Phát triển đến mức thế chấp tài sản để thực hiện khoản vay thế chấp

![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay trên chuỗi là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(

) 2. Thúc đẩy cho vay thế chấp giá trị thấp

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về vay mượn thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác. Một số dự án mới đang cố gắng đưa lại vay mượn thế chấp thấp, chẳng hạn như Wildcat Finance.

Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay trên chuỗi nằm ở thị trường mà các ngân hàng truyền thống không thể phủ sóng hiệu quả, ví dụ:

1. Thị trường cho vay cá nhân: Cung cấp lãi suất vay cạnh tranh hơn cho nhóm thu nhập thấp và trung bình.
2. Tài chính cho doanh nghiệp nhỏ: Cung cấp các kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn cho doanh nghiệp nhỏ.

Thách thức cần giải quyết

Mặc dù những cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể nhóm người dùng tiềm năng cho việc cho vay on-chain, nhưng cũng đặt ra một loạt thách thức mới:

1. Xử lý các vị thế nợ được hỗ trợ bởi tài sản không thanh khoản
2. Vấn đề thanh lý tài sản thế chấp vật lý
3. Xác định phí rủi ro
4. Xây dựng mô hình rủi ro tín dụng phi tập trung

Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư trên chuỗi, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô quỹ thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định pháp lý và làm cho việc sử dụng lợi nhuận vay mượn dễ dàng hơn trong thế giới thực.

![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay on-chain là gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(

Kết luận

Thỏa thuận cho vay trên chuỗi đã đặt nền tảng vững chắc, nhưng vẫn chưa phát huy hết tiềm năng. Trong tương lai, cho vay trên chuỗi sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tài sản kỹ thuật số và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả hơn và có liên quan đến thế giới thực.

Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có khả năng giúp xóa bỏ bất bình đẳng tài chính, để tất cả các doanh nghiệp và cá nhân đều có thể tiếp cận vốn một cách công bằng. Mục tiêu này sẽ thúc đẩy việc xây dựng một hệ thống tài chính công bằng và hiệu quả hơn, là hướng đi đáng để chúng ta nỗ lực.