Kích hoạt Bitcoin ngủ quên: Tái cấu trúc mô hình thanh khoản trị giá hàng triệu tỷ

Bitcoin như một "quỹ" lớn nhất và chất lượng nhất trong thế giới tiền điện tử, đang dần được khai thác tiềm năng. Gần đây, giao thức cho vay trên chuỗi lớn nhất trong hệ sinh thái Bitcoin đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 10 triệu USD, đánh dấu sự chuyển mình của BTC từ một kho lưu trữ giá trị số thuần túy sang một công cụ tài chính năng động hơn.

Thực tế, hệ sinh thái Bitcoin đang trải qua một cuộc cách mạng lớn. BTC như một tài sản thanh khoản và tài sản ngách, đang chuyển sang các kịch bản lợi suất cấu trúc trên chuỗi phong phú hơn, dần dần hình thành hệ sinh thái BTCFi độc đáo. Nếu có thể kích hoạt hiệu quả BTC đang ngủ yên, xây dựng một mạng lưới thanh khoản an toàn và hiệu quả, sẽ mở ra không gian ứng dụng DeFi toàn cầu cho tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đô la này.

Bitcoin thanh khoản trong thực tiễn ngành

Đến ngày 9 tháng 1 năm 2025, tổng giá trị khóa trên chuỗi Ethereum đã vượt quá 64 tỷ USD, tăng gần 180% so với tháng 1 năm 2023. So với đó, mặc dù giá trị thị trường và mức tăng giá của Bitcoin tốt hơn ETH, tốc độ mở rộng hệ sinh thái trên chuỗi của nó vẫn luôn chậm hơn so với Ethereum.

Cần lưu ý rằng, nếu tính thanh khoản của BTC có thể giải phóng 10%, thì sẽ tạo ra một thị trường lên đến 180 tỷ USD. Nếu có thể đạt được tỷ lệ TVL tương tự như ETH (khoảng 16%), sẽ có khả năng giải phóng khoảng 300 tỷ USD thanh khoản. Điều này đủ để thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của hệ sinh thái BTCFi, thậm chí có tiềm năng vượt qua các mạng EVM phổ quát, trở thành hệ sinh thái tài chính chuỗi siêu lớn nhất.

Hiện tại, trên thị trường đã xuất hiện những nền tảng thanh khoản Bitcoin cho phép bất kỳ ai hưởng lợi từ việc cho vay BTC. Những nền tảng này đã trở thành các giao thức cho vay lớn nhất trong hệ sinh thái BTC, chỉ đứng sau một số stablecoin nổi tiếng. Theo báo cáo, TVL của một nền tảng đã vượt mức 2 tỷ USD, và stablecoin Bitcoin mà nó phát hành chỉ sau 1 tuần ra mắt đã có lượng khóa vượt qua 500 triệu USD, tạo nên kỷ lục về tốc độ tăng trưởng TVL nhanh nhất trong lịch sử giao thức cho vay DeFi.

Đối với những người nắm giữ BTC, việc tận dụng tối đa tài sản BTC đang nắm giữ là nhu cầu cần thiết, nhưng đồng thời không muốn phải chịu rủi ro mất mát vốn quá lớn. Do đó, các giao thức cho vay trên chuỗi dựa trên Bitcoin đã bước vào giai đoạn cơ hội quan trọng. Một số dự án áp dụng mô hình cho vay lãi suất cố định, do các tổ chức chuyên nghiệp quản lý Bitcoin thế chấp, đồng thời cung cấp stablecoin với nguồn cung không giới hạn, mang lại thanh khoản đầy đủ hơn cho những người nắm giữ BTC để tham gia vào các dự án khác trong hệ sinh thái.

Đáng chú ý là, một số dự án có chiến lược khác với các dự án có TVL cao khác, họ tập trung hơn vào việc xây dựng sức khỏe cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong toàn bộ hệ sinh thái, chứ không chỉ là trò chơi của các nhà đầu tư lớn. Chiến lược này cho phép bất kỳ ai tham gia, tận dụng đòn bẩy trong phạm vi an toàn để tăng tỷ suất sinh lợi.

Giá trị của stablecoin Bitcoin

Từ góc độ stablecoin, stablecoin phi tập trung trên chuỗi vẫn chủ yếu là stablecoin thế chấp nợ (CDP). CDP về bản chất là một cách mở rộng sử dụng stablecoin dựa trên kịch bản cho vay, tạo ra các hồ thanh khoản giao dịch bổ sung cho tài sản không hoạt động.

Một số hệ sinh thái dự án bao gồm nhiều mảng kinh doanh cốt lõi, chẳng hạn như stablecoin sinh lợi dựa trên Bitcoin thế chấp, giao thức cho vay dựa trên stablecoin đó, nền tảng cho vay kết hợp giữa DeFi và CeFi, cũng như giao thức cho vay phi tập trung hỗ trợ staking BTC. Thiết kế này cho phép giao thức stablecoin và giao thức cho vay có thể thâm nhập lẫn nhau, đồng thời hình thành mối quan hệ "cho vay" với tài sản cơ sở, thông qua thiết kế thanh khoản để xây dựng thị trường stablecoin, và cung cấp cho người dùng các sản phẩm sinh lợi cố định.

Một số dự án không chỉ giải quyết vấn đề stablecoin mà hệ sinh thái Bitcoin gặp phải trong thời gian dài, mà còn nhờ vào công nghệ chuỗi chéo để đạt được tính tương thích đa chuỗi. Người dùng có thể vận hành stablecoin một cách liền mạch trong nhiều hệ sinh thái DeFi mà không cần sử dụng cầu chuỗi chéo bên thứ ba, điều này gián tiếp mang lại thanh khoản của hệ sinh thái Bitcoin đến các chuỗi khác.

Sự đổi mới này có ý nghĩa lớn đối với sự phát triển của hệ sinh thái BTCFi. Trong một thời gian dài, phần lớn BTC ở trong trạng thái không sử dụng, nhiều nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm hoặc những người theo chủ nghĩa cực đoan Bitcoin không muốn mạo hiểm chuyển chúng sang các hệ sinh thái khác, dẫn đến quy mô BTCFi vẫn không thay đổi. Sự xuất hiện của stablecoin mới cung cấp một khung cơ sở có thể sử dụng hiệu quả tài sản, kích hoạt BTC đang ngủ yên, giúp nhiều người nắm giữ BTC có thể tham gia an toàn vào các hoạt động thanh khoản trên chuỗi, yên tâm đưa một lượng lớn BTC đang ngủ yên vào các pool thanh khoản DeFi để đổi lấy hoặc kiếm lợi nhuận.

Kết luận

Khi tài sản Bitcoin dần dần thoát khỏi trạng thái ngủ say, BTCFi có khả năng trở thành hướng tài sản DeFi mới với quy mô lên tới hàng trăm tỷ đô la, trở thành công cụ chính để xây dựng hệ sinh thái thịnh vượng trên chuỗi. Với BTC làm trung tâm, xây dựng nhiều hình thức sản phẩm tài chính và các kịch bản DeFi, sẽ định nghĩa lại vai trò của BTC trong lĩnh vực DeFi toàn mạng. Sự kết hợp sâu sắc của BTC trong lĩnh vực DeFi có thể đạt được bước ngoặt quan trọng hay không, đáng để thị trường tiếp tục theo dõi.