SEC mã hóa quy định có xu hướng giảm bớt, ngành mong đợi chủ tịch mới mang lại sự thay đổi

Vào quý I năm 2025, thái độ quản lý của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đối với lĩnh vực mã hóa đã có sự chuyển biến rõ rệt. Với sự thay đổi lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản lý đối thoại", thành lập các nhóm công tác chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra và khởi động một loạt hội thảo giao lưu ngành. Liệu rằng loạt biện pháp này có nghĩa là SEC đang chuyển từ việc thực thi nghiêm ngặt sang một mô hình quản lý hợp tác hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, những điều chỉnh này có thực sự thúc đẩy ngành mã hóa tiến đến một giai đoạn mới, nơi sự tuân thủ và đổi mới cùng tồn tại?

Những động thái quan trọng gần đây của SEC: Từ "thực thi chủ đạo" đến "quản trị đối thoại"

Kể từ khi Chủ tịch lâm thời nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược giám sát của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự thay đổi đáng kể. Nhóm công tác đặc biệt về mã hóa mới được thành lập do các ủy viên SEC lãnh đạo, dự kiến sẽ tập trung vào việc xác định thuộc tính chứng khoán của tài sản mã hóa và khám phá các phương thức phát hành token hợp pháp. Biện pháp này hứa hẹn sẽ mang lại một khuôn khổ giám sát rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC còn thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc hội thảo từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, liên quan đến các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, tài sản được mã hóa và tài chính phi tập trung. Những cuộc họp này mở cửa cho công chúng, một ủy viên của SEC đã gọi đây là "Cuộc chạy nước rút mùa xuân rõ ràng về quy định mã hóa", cho thấy SEC đang cố gắng thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại với ngành. Ủy viên này cũng đã công khai tuyên bố rằng ngành mã hóa cần "các giới hạn quyền lực quy định rõ ràng và hợp lý", ngụ ý rằng trong tương lai có thể thúc đẩy việc tuân thủ thông qua việc làm rõ quy tắc thay vì kiện tụng.

Chuỗi thay đổi này không chỉ thể hiện ở cấu trúc tổ chức và phương thức giao tiếp, mà còn có thể được phản ánh trực quan từ một số dữ liệu. Theo tài liệu chính thức của SEC, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "chuỗi khối" đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự tăng cường đáng kể sự quan tâm của họ đối với ngành mã hóa.

SEC ngừng điều tra nhiều vụ án mã hóa, phát đi tín hiệu làm dịu

Đến tháng 3 năm 2025, động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh, một số vụ án đã kết thúc bằng hòa giải, rút đơn kiện hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy một mức độ nới lỏng quy định nhất định.

• Vào tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra đối với các tài liệu liên quan đến Ethereum, không đưa ra phán quyết mới về việc nó có thuộc chứng khoán hay không.
• Vào tháng 2 năm 2025, SEC chính thức chấm dứt cuộc điều tra về dịch vụ staking của một nền tảng giao dịch, không áp dụng hình phạt bổ sung.
• SEC trước đó đã cáo buộc nhiều nhà phát hành NFT vi phạm luật chứng khoán, nhưng vào tháng 12 năm 2024 đã âm thầm rút một phần vụ kiện, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án có cam kết lợi nhuận rõ ràng.
• Tháng 3 năm 2025, SEC đạt được thỏa thuận với một giao thức DeFi, bên giao thức đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt nhỏ, SEC chấm dứt cuộc điều tra.
• SEC đã từng cố gắng buộc tội một nhà phát triển công cụ bảo mật vi phạm luật chứng khoán, nhưng vào tháng 1 năm 2025 đã từ bỏ vụ kiện và chuyển sang hợp tác với các cơ quan khác để quản lý.
• Tháng 3 năm 2025, SEC đã kết thúc cuộc điều tra đối với một công ty game và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào, mang lại sự rõ ràng về quy định cho ngành game Web3.
• Tháng 3 năm 2025, một công ty mã hóa nào đó đã đạt được thỏa thuận hòa giải ban đầu với SEC, SEC đồng ý hoàn trả một phần tiền phạt.

Triển vọng tương lai: Định hướng chính sách sau khi Chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn do một chủ tịch tạm thời lãnh đạo, người đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký là hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa, điều này được coi là mở đường cho giai đoạn chuyển tiếp.

Ứng cử viên mới được đề cử làm Chủ tịch SEC có nhiều kinh nghiệm trong việc quản lý tài chính, từng làm việc tại SEC và ủng hộ sự phát triển của đổi mới và tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang phải đối mặt với những nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã dấy lên lo ngại về sự công bằng trong quản lý của ông, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi vị trí hiện tại và bán các cổ phần liên quan.

Đề cử của chủ tịch mới vẫn đang trong giai đoạn điều trần tại Thượng viện, dự kiến sẽ tổ chức phiên điều trần vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, tại đó cần phải trả lời một số câu hỏi của các thượng nghị sĩ về mối liên hệ của ông với ngành mã hóa.

Nếu chủ tịch mới chính thức nhậm chức, có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp liên quan, giảm sự chồng chéo trong quản lý, và làm rõ tiêu chuẩn phân định giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.

Kết luận

Điều chỉnh của SEC trong ba tháng qua đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khung quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành trọng tâm của trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu; ngược lại, nếu chính sách không ổn định, các dự án mã hóa vẫn có thể chọn di chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là điểm chuyển biến quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.