穩定幣：下一個萬億美元市場的新增長點

區塊鏈技術的本質是支付場景的延伸。穩定幣不僅在加密貨幣市場佔據重要地位，還在全球支付和跨境結算等領域發揮着越來越重要的作用。目前，中心化穩定幣仍佔據90%以上的市場份額，其中USDT佔據絕對統治地位。盡管穩定幣總發行量已超過1500億美元，但相比聯準會報告的20萬億美元M1貨幣量，穩定幣市值僅佔0.75%。這表明穩定幣在支付領域仍有巨大發展空間。Taproot Assets協議的推出爲穩定幣在高頻小額支付場景中的應用開闢了廣闊前景，也爲穩定幣成爲常規支付手段奠定了基礎。

1. 穩定幣：未來的萬億美元賽道

穩定幣市場的蓬勃發展預示着其將成爲金融領域的下一個萬億美元市場。當前，穩定幣市值已超1600億美元，日交易量更高達1000億美元以上。主要國家紛紛出臺穩定幣相關政策法規，多方機構預測穩定幣將引領新的萬億市場，主要增量來自全球化支付的廣泛應用。

穩定幣分爲中心化和去中心化兩大類。目前中心化穩定幣佔據絕對主導地位，USDT和USDC分別發行了1144.6億和341.5億美元的穩定幣。Tether公司年毛利高達45億美元，吸引了衆多大機構進場布局。

雖然穩定幣在加密交易和DeFi中發揮重要作用，但與實體商業的結合仍處早期階段。長遠來看，穩定幣最有潛力的應用場景在於支付領域，尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多個中介機構，流程復雜、費用高昂、結算時間長。穩定幣不僅是更優選擇，還是重要的經濟參與渠道。隨着監管趨向合規化，穩定幣在全球支付中的地位將日益重要。未來穩定幣在支付場景大規模採用後，還可能與DeFi融合催生PayFi，實現支付場景的互操作性、可編程性和可組合性，形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

2. Taproot Assets協議+閃電網絡：全球支付網絡的基礎設施

目前穩定幣主要流通於ETH和TRON網路，但這些網路手續費通常超過1U，鏈上轉帳時間超過1分鍾。相比之下，閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

2.1 閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣網路首個較成熟的二層擴展方案。多個團隊獨立開發了閃電網絡，包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡通過建立雙向流通的狀態通道實現。交易雙方在鏈上創建多簽地址，可在限額內轉入轉出比特幣。雙方發送鎖定數據並記帳，形成多次往來支付。交易結束後雙方結算，新地址的比特幣按結算數量轉給雙方。只有最新版本有效，由哈希時間鎖合約強制執行。任何一方可隨時將最新版本廣播到區塊鏈來關閉通道，無需信任或托管。

2.2 閃電網絡：穩定幣全球化支付的理想基礎設施

閃電網絡允許用戶在鏈下進行無限次交易，不會造成比特幣網路擁堵，同時依托比特幣網路的安全性。理論上閃電網絡的可擴展性沒有上限。

閃電網絡運行9年，建立在比特幣網路之上，擁有超過57000個節點和PoW共識機制，確保了最高級別的安全性。目前閃電網絡容量超過5000個比特幣，全球有18000多個節點和50000多個通道。通過建立雙向支付通道實現即時低成本交易，正被全球衆多支付商和商家集成使用，逐漸成爲全球化支付領域最廣泛共識的去中心化解決方案。

2.3 Taproot Assets協議補齊閃電網絡最後一公裏

在Taproot Assets協議出現前，閃電網絡僅支持比特幣支付，應用場景有限。雖然之前已有一些比特幣一層發行協議如Atomical和BRC20，但它們不支持直接進入閃電網絡。Taproot Assets協議解決了這個問題。

作爲Lightning Labs主導研發的資產發行協議，Taproot Assets與Ordinals協議類似，允許任何人或機構發行自己的代幣，包括法幣對應的穩定幣。其優勢在於與閃電網絡完全兼容，使得在閃電網絡上使用穩定幣支付成爲可能。這意味着未來將有大量基於比特幣網路發行的新資產（尤其是穩定幣）流通到閃電網絡，進一步增強閃電網絡在全球支付領域的布局和影響力。

依托比特幣的安全性和去中心化特性，Lightning Labs倡導的"讓美元和世界金融資產比特幣化"正在成爲現實。Taproot Assets主網協議的上線，標志着穩定幣在萬億規模支付場景中的應用正式開啓。

3. Taproot Assets協議詳解

Taproot Assets（TA）協議的運作原理基於比特幣的UTXO模型，並依托於比特幣網路的Taproot升級。這兩個核心元素驅動着協議的有效運行。

3.1 UTXO模型與Account模型的比較

UTXO（未花費交易輸出）是比特幣二層和Ordi、Runes協議實現的基礎。與之相對，大多數公鏈如以太坊和Solana採用Account（帳戶）模型。

Account模型類似支付寶帳戶，每筆收支直接反映爲帳戶餘額的變化。UTXO模型可類比爲一個錢包，存放着他人授權可兌換的支票和自己授權給他人的支票，錢包餘額等於收到的支票面值減去給出的支票面值。比特幣網路相當於承兌這些支票的銀行，通過用戶間交易支票的最新情況計算每個地址的餘額。

UTXO模型天然排除了雙花問題，提供更高的安全性。TA協議完全繼承了比特幣網絡層的安全特性，避免了錯誤轉帳或漏轉風險。此外，TA協議採用一次性密封概念，每筆UTXO確認花費後不可再次使用，確保資產隨UTXO移動。這種機制下，挖到最長鏈的礦工擁有對UTXO的最終解釋權。與依賴鏈下索引識別資產的BRC20不同，TA協議增強了交易安全性，避免雙花攻擊，同時消除了中心化機構可能導致的錯誤或惡意行爲風險。

3.2 Taproot升級實現復雜功能

2021年的Taproot協議升級爲比特幣網路引入了簡單的智能合約功能。P2TR格式的錢包地址能通過Bitscript實現較復雜的邏輯，使新的復雜交易類型在鏈上成爲可能。

最關鍵的改進是實現了多重籤名（多籤）。這提高了機構用戶交易的安全性，多簽地址與私人錢包地址長度相同，外界無法區分，增強了安全性和隱私保護。這一技術進步爲機構與B2B交易提供了堅實基礎，推動了更廣泛的商業應用。

用戶最直觀的感受是錢包地址格式變化，以"bc1p..."開頭的地址即支持Taproot升級。

3.3 TA技術原理

與Ordinal和BRC20不同，TA協議採用更高效的方法。資產被標記在每個UTXO上，僅在鏈上存儲腳本樹的根哈希，腳本保存在鏈下。TA資產可存入閃電網絡支付通道並通過現有閃電網絡轉移，實現了在比特幣主網和閃電網絡間的流通。

TA協議利用Taproot升級，將資產狀態轉換記錄在Taproot的默克爾樹上，同時利用比特幣UTXO的"一次性密封"特質，在比特幣鏈上取得資產狀態轉換的共識。這使得TA協議不需要運行其他協議的鏈下索引器。

TA協議使用稀疏默克爾求和樹管理資產狀態，定義了資產狀態轉換的標準。值得注意的是，只有默克爾樹的根哈希寫入比特幣鏈，無論資產數據多大，比特幣鏈上的交易長度不變，避免了污染比特幣鏈。

3.4 TA協議與閃電網絡的關係

Lightning Labs最新產品發布中，TA協議資產可無縫進入比特幣二層閃電網絡，通過TA通道實現。這改變了閃電網絡僅支持比特幣流通的局面，允許在比特幣主鏈上通過TA協議發行資產（尤其是穩定幣），然後進入閃電網絡流通。

TA通道的實現原理與狀態通道相同，基於哈希時間鎖合約。由於TA資產本身就在UTXO內，TA通道的實現機制沒有變化，只是現在的Channel支持流通TA資產。

3.5 用戶使用成本和中心化托管問題

盡管TA協議僅在鏈上記錄交易根哈希以保持比特幣鏈的簡潔，但資產數據需保存在鏈下每個客戶端上。用戶使用TA資產需要資產對應UTXO的私鑰和默克爾樹上該資產的相關數據。

TA協議的官方實現（Tapd）深度依賴閃電節點（LND）的錢包服務，且無帳戶管理機制。閃電網絡的去中心化方式是用戶自建節點，這對普通用戶來說較爲困難，是閃電網絡未大規模普及的重要原因之一。

目前閃電網絡上的錢包服務多爲托管錢包解決方案，意味着TA發行的新資產也會存儲在托管錢包內。未來當TA資產上流通大量穩定幣時，大額資產可能優先選擇存儲在比特幣主網上，而小額資產和零錢才會充值到閃電網絡滿足支付需求。因此，對大額資產的存儲和安全管理，採用更去中心化的方式讓用戶完全擁有穩定幣所有權變得尤爲重要。

4. 自托管解決方案：完善閃電支付網絡

市場上已出現多種針對TA資產在閃電網絡上流通的去中心化解決方案。例如，LnFi提出了雲托管方案，降低用戶部署閃電網絡節點的門檻。

BitTap團隊專注於TA協議生態的去中心化基礎設施，開發了TA的去中心化瀏覽器插件錢包，爲用戶提供自托管錢包權利。BitTap提出的創新錢包協議（Bittapd）讓用戶完全掌握私鑰，在需要對交易籤名時由Bittapd代表用戶與Tapd交互，實現類似Metamask錢包的去中心化體驗和安全保障。

用戶可利用BitTap錢包存儲和轉移比特幣主網上的穩定幣資產，並自由決定將零錢轉移到閃電網絡。Bittapd協議作爲TA協議的去中心化代理，將Tapd原生的中心化托管式帳戶體系轉變爲去中心化解決方案，同時承擔插件錢包用戶交易請求時的網路通信和轉發任務。

![Taproot Assets：穩定幣賽道超越萬億市值的下一個增長點](