加密市場面臨多重挑戰，但利好因素仍存

七月的加密市場未能如期反彈，反而遭遇了多重利空因素的衝擊。德國政府的拋售和Mt.Gox的賠償計劃加劇了投資者的恐慌情緒，導致比特幣價格下跌，進而拖累整個加密市場。盡管如此，市場仍有多個潛在的利好因素值得關注，包括FTX的巨額還款計劃、降息預期升溫以及2024年美國大選的影響等，這些因素可能在2024年第四季度爲市場帶來轉機。

當前主要利空因素

Mt. Gox賠償引發市場恐慌

Mt. Gox事件的賠償問題引起了市場的高度關注。約14.2萬枚BTC和14.3萬枚BCH的潛在拋售壓力，曾在6月24日引發市場恐慌，導致BTC價格跌至60000美元附近。7月5日，隨着賠付正式啓動，BTC價格跌破了60000美元的支撐位。在此過程中，BTC礦工出現了投降跡象，這通常被認爲是價格觸底的信號。

有分析認爲，當前市場可能會出現更爲極端的回調，甚至可能跌至4萬美元區間。這樣的回調可能對市場造成較大衝擊，並可能需要幾個月的震蕩或下行趨勢才能恢復。

德國政府拋售比特幣

德國政府近期將其持有的超過1萬枚比特幣分批轉移至交易所和做市商，導致比特幣價格一度跌破55000美元。據數據平台顯示，德國政府的拋售計劃已經完成近一半，其比特幣持有量從接近50000枚減少至27461枚，目前持倉價值約爲15億美元。

盡管市場下跌，但數據顯示上周數字資產投資產品的流入金額達到了4.41億美元，其中比特幣投資產品佔據了最大份額，達90%。從地區來看，流入資金主要來自美國，金額爲3.84億美元。

比特幣挖礦市場面臨挑戰

近期比特幣價格下跌對礦工造成了巨大壓力。當比特幣價格跌至5.4萬美元時，只有效率超過23W/T的ASIC礦機才能夠盈利，僅有少數型號的礦機可以勉強支撐。

爲了應對減半後的現金流問題，礦企們的拋售仍在繼續。僅在6月，就有3萬枚來自礦工的比特幣進入了市場。然而，隨着比特幣價格下降，中小型礦場逐漸停工，比特幣挖礦難度迅速下降，礦工的投降可能即將結束。

值得關注的利好因素

FTX還款計劃或推動市場新高

某破產法院提交的修訂版重組計劃顯示，FTX預計已收集並轉換爲現金且可供分配的財產總值將在145億至163億美元之間，超過FTX欠客戶和其他非政府債權人的110億美元。

目前，FTX已獲得法院批準，債權人可以選擇以現金或實物形式支付加密貨幣的賠償計劃進行投票。預計FTX將在2024年第四季度至2025年第一季度向債權人償還。有分析認爲，這筆高達160億美元的資金將進入加密市場並成爲價格漲的主要催化劑。

降息預期明確

联准会的加息與降息決定是影響比特幣價格的重要因素之一。近期，联准会主席表示，美國的通脹壓力有所緩解，但在決定降息前還需要更多數據證明通脹風險已過。

隨着美國最新經濟數據顯示經濟增長放緩，市場對降息預期升溫。根據某利率觀察工具顯示，截至7月9日，市場預計联准会在9月議息會議上降息的概率上升至73.6%。

加密會計制度即將生效

美國財務會計準則委員會公布的首版加密數字貨幣會計規則將於2024年12月15日後開始的財政年度生效。這一會計準則的變更意味着相關公司將能夠記錄其加密貨幣持有量的高點和低點，有望推動加密市場進一步合規化，並獲得主流金融市場的流動性注入。

歷次減半後比特幣價格走勢

從前兩次減半的經驗來看，比特幣在減半前後都會出現回調行情。第二次減半後，比特幣在一周內跌去30%，最大跌幅甚至達到40%，但隨後開始一路漲。第三次減半後，市場在震蕩中度過，從5月初減半前高點回調，一直震蕩到7月底才突破向上，震蕩時間長達3個月。

目前市場普遍預期比特幣減半後會漲，但實際情況如何還需進一步觀察。投資者應當警惕市場風險，審慎決策。