Ondo Finance: RWA領域的新星崛起

在熊市環境下，高收益項目難以爲繼，DeFi領域總鎖倉量大幅縮水。在此背景下，以現實世界資產爲核心的RWA敘事逐漸興起，市場將目光投向了美國國債等低風險、穩定收益、可擴展的資產類別。

Ondo Finance正是在這樣的背景下迅速成長爲RWA領域的頭部項目之一。近期，Ondo基金會宣布將於18日解鎖ONDO代幣流通，緊接着某知名交易平台宣布將Ondo Finance (ONDO)列入上幣計劃。這一決定預計將爲Ondo Finance生態帶來更多激勵和流動性。

Ondo Finance概覽

Ondo Finance是一個專注於RWA代幣化投資的協議，於2023年1月推出了v2版本的代幣化美債基金。該項目致力於爲普通投資者提供機構級別的投資機會，將美國國債、貨幣市場基金等低風險、穩定收益的產品引入區塊鏈世界。這爲鏈上投資者提供了穩定幣之外的另一種選擇，並使持有者而非發行方獲得大部分底層資產收益。

根據業內數據，RWA美債領域的總市值已從早期的1.1億美元激增至8.63億美元，其中Ondo在這一細分市場的規模達到1.25億美元，位列第三。

Ondo Finance的核心產品

Ondo通過代幣化方式推出了$OUSG (代幣化美債)和$OMMF (代幣化貨幣市場基金)兩款產品，允許穩定幣持有者投資債券和美國國債。投資者獲得代表基金權益的代幣，Ondo收取每年0.15%的管理費。

2023年8月，Ondo又推出了$USDY生息穩定幣，以短期美國國債和銀行活期存款作爲擔保。USDY的創新之處在於，它爲全球投資者提供了一種既能存儲美元價值又能產生美元收益的無許可投資工具。

由於監管合規要求，Ondo的代幣化基金產品僅面向通過KYC的客戶。爲此，Ondo與DeFi協議Flux Finance合作，爲$OUSG等需許可投資的代幣提供穩定幣抵押借貸業務，實現了協議後端的無許可參與。

生息穩定幣$USDY

$USDY是面向非美國居民和機構的美元生息產品，底層資產爲短期美國國債和銀行活期存款。投資者需通過KYC後才能參與，在保持美元本位的同時獲得美債收益。目前該產品的總鎖倉量達6537萬美元。

代幣化美債基金$OUSG

$OUSG是面向全球機構用戶的代幣化美債基金，底層資產爲某知名資產管理公司的短期國債ETF。投資者需通過KYC後才能參與，目前總鎖倉量達1.14億美元。

代幣化貨幣市場基金$OMMF

$OMMF是與美元掛鉤的貨幣市場基金，風險相對較低。雖然目前相關信息有限，但可以推測這是一個基於rebase模型、經過代幣化的SEC合規貨幣市場基金。

Flux Finance解決無許可投資問題

Flux Finance是Ondo團隊基於某開源借貸協議開發的去中心化借貸平台。由於Ondo前端產品需要KYC準入，Ondo通過與Flux Finance合作，爲OUSG等需許可投資的代幣提供USDC、USDT、DAI、FRAX的抵押借貸業務。這使得任何DeFi用戶都能參與到協議的另一端。

截至1月18日，Ondo的總鎖倉量爲1.79億美元，其中Flux Finance的鎖倉量達2432萬美元，借款金額達1411萬美元。

Ondo Finance的發展歷程

融資情況

Ondo由兩名前某大型投資銀行員工於2021年創立。創始人曾領導該銀行的區塊鏈研發團隊，團隊成員在傳統金融和加密貨幣領域均有豐富經驗。

2021年8月，Ondo完成400萬美元種子輪融資，由某知名風投機構領投，多家知名加密投資機構參投。2022年4月，Ondo完成2000萬美元A輪融資，由兩家頂級投資機構共同領投。2022年5月，Ondo通過某眾籌平台完成超1000萬美元的ICO融資。

代幣經濟

ONDO代幣總供應量爲100億枚，初始流通量約爲14.3%。超過85%的代幣將被鎖定，並在未來5年內逐步解鎖。代幣分配方案爲：ICO投資者2%，生態激勵52.1%，協議發展33%，私募投資者12.9%。

總結與展望

Ondo項目團隊背景優秀，獲得頂級資本支持，在RWA美債領域佔據重要地位。項目合規性較高，經過多輪審計，產品架構成熟可靠。

Ondo精準切入RWA美債賽道，把握住了當前市場對低風險、穩定收益資產的需求。然而，面臨的挑戰也不容忽視：一方面是來自同行的激烈競爭，如某些後來者在短時間內取得了驚人增長；另一方面是產品單一化的問題，如何拓展更多渠道或推出更具吸引力的產品值得關注。

未來，Ondo能否利用代幣激勵創造增長飛輪，以及在美債RWA之外開拓新的業務領域，將是決定其長期發展的關鍵因素。