传统IPO

不同类型的募资方式

虽然“众筹”是最近新创造出来的一个概念，但通过募集资金的方式来资助某个项目或新的作品的做法由来已久。比如，1917年英国政府为第一次世界大战筹集资金所发行的国家战争债券，以及1885年为纽约自由女神像建造纪念碑基座进行的筹款活动。互联网出现以后，众筹过程能够在更短的时间内完成，覆盖面更广，是初创企业筹集资金最常用的方式之一。

近年来，市场上出现了新的众筹类型，主要有以下四种：

1. 捐赠式众筹：最受欢迎的筹款类型之一，捐款者为一个倡议、一个企业或个人捐款，不求任何回报。

2. 奖励式众筹：另一种常见的众筹类型。捐款者可以根据捐赠金额获得一定奖励。

3. 股权：一种更适合需要大量资金来启动或扩大业务的中小型企业的募资方式。捐款者可以获得公司一定比例的股权。

4. 借款：一种个人和企业筹集资金的简单高效的方式。通过此种方式获得的资金是需要在特定日期前连本带利偿还的贷款。
   随着股市的发展，出现了一种新的募资方式——首次公开募股（IPO），即公司通过公开发行股票，以期从投资者那里筹集资金。

什么是IPO？

首次公开募股（IPO）是向机构投资者（通常也面向普通投资者）出售公司股票的过程。通常由一家或多家投资银行承销IPO并协调股票在一个或多个股票市场的上市事宜。

IPO有两种常见形式：固定价格和簿记定价。两种方式可以单独使用，也可以结合使用。在固定价格方式中，公司在上市时会预先确定好价格，投资者可以根据这个价格认购股票。因此，在正式上市前，投资者已经知道了明确的股价。而在簿记定价中，投资者在IPO期间以高于或等于底价的价格竞价。发行价在投标截止日期之后确定。通过簿记定价发行的股票没有固定的价格。

IPO流程

一家公司要上市，必须先进行以下流程，以符合当地政府的法律法规。

1. 发行公司选择一家（或多家）投资银行，由投资银行就IPO事宜向公司提供建议并对协调相应细节；

2. 投资银行（承销商）充当发行公司和投资者之间的经纪人，协助发行公司销售首批股票。投资银行必须经过尽职调查和监管备案；

3. 监管机构批准IPO后，选择IPO日期。该日期前，发行公司和承销商确定发行价和数量；

4. 正式发行后有一个稳定期。稳定期内，承销商需确保公司股票的交易价不低于IPO价；

5. 稳定期后，承销商可以估算发行公司的收益和价值。
   从私营公司到上市公司的转变具有重要意义，证明公司的业务向前推进了一大步。IPO后，发行公司在口碑好的股票市场公开上市，是公司业务良好发展的标志。同时，进行IPO也伴随着大量的法律、会计和营销成本支出，一些公司因此放弃了“上市”的想法。

加密货币募资

加密货币募资的类型

随着区块链技术和加密货币的兴起，各种新的募资方式应运而生。得益于区块链技术的去中心化（部分情况下如此）、透明度和较快的交易确认时间，公司可以更加高效地筹集资金并降低相关成本。我们知道，传统的募资方式因流程繁琐缓慢，成本较高，并不适合所有人。区块链作为分布式和不可更改的分类账，在交换关系中充当中介。因此，区块链消除了第三方，不仅可以简化和加快交换过程，还可以降低成本。

当前有多种不同的加密货币募资方式，在提供的服务类型和操作过程上有所不同，主要包含以下三种：

1. ICO：首次代币发行，曾是使用加密货币进行募资的主要方式之一，是加密货币公司或项目筹集资金的一种渠道，投资者可以获得该平台的原生加密货币（在项目启动时分发）。分发的代币可能具有使用公司提供的相关服务的功能，或代表公司或项目的股份。

2. STO：即证券型代币发行。这种募资方式虽尚未被广泛使用，但很有可能成为未来的主流募资方式。加密货币公司可以通过STO将股份“代币化”，以数字资产（即区块链代币）的形式表示公司的股份。

3. IEO：一种更高级的ICO形式。IEO指“首次交易所发行”，是加密货币公司/项目通过特定的加密货币交易所筹集资金的方式。显然，这种方法比ICO更高效，因为任何可以访问该交易所的用户都可以参与筹资过程。

此外，其他使用较多的加密货币筹款方式还包括IDO和IGO，我们将在后面详细介绍。

加密货币募资的发展史

加密货币行业的募资在2017年开始爆发，引发了“ICO狂潮”。通过ICO，很多项目成功上线，也有部分项目由于资金管理不善和缺乏具体应用而惨遭失败，而加密货币市场激烈的竞争环境对这些本来就没有具体效用的项目而言，可谓是雪上加霜。大多数ICO则被证明是妥妥的骗局（有消息说占总数的80%），这类项目的开发人员在筹集到一定资金后便消失地无影无踪。

ICO在全球各地出现的一些现象令人担忧，引起了全球金融监管机构的注意。为了防止更多用户陷入骗局，一种新的加密货币融资方式应运而生。比如，将项目注册为司法管辖区内金融监管机构认可的证券，或者通过大型加密货币运营商的支持将项目上线交易，让上线平台的用户（通常是加密货币交易所）能够买卖该加密货币。在众多加密货币融资方法中，STO和IEO是最具创新性且得到用户更多关注的两种方式。

要点

1.首次公开募股（IPO）是使用较广的一种融资形式，企业通过发行股票从投资者那里筹集资金。这是股票市场爆发时出现的一种募资方式。
2.IPO过程时间漫长，费用极高，需要遵循监管机构制定的各种规则，这些规则往往非常严苛且难以解释，让很多公司望而却步。
3.随着区块链和加密货币的兴起，其他形式的融资已逐渐兴起。与IPO相比，这些募资方式执行起来更加容易、成本更低，但也存在一定的风险和问题。

结语

本章内容是为了让读者更好地了解更具创新性的融资方式（尤其是对于初创企业而言）是如何产生的，这些融资方式未来的发展前景如何。在下一章中，我们将继续分析ICO以及它与IPO的区别。