Tether的比特币战略全景：从储备到基础设施

在2025年比特币大会上，Tether首席执行官Paolo Ardoino将比特币比作"悟空"，称其是公司的朋友。这一表述背后，体现了Tether深入比特币生态的全方位战略布局。

作为全球最大稳定币USDT的发行方，Tether正以构建者的姿态深入比特币生态的多个层面。从储备资产配置到挖矿业务，从生态投资到基础设施建设，Tether正逐步嵌入全球金融新秩序的神经中枢。

然而，Tether在比特币体系中的深度渗透也引发了一些质疑声音。有观点认为，Tether通过不断增发USDT人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和USDT发行互相循环的"闭环泡沫"。

比特币储备策略引发争议

自2023年5月起，Tether开始定期分配高达15%的已实现净营业利润用于购买比特币。截至2025年第一季度，Tether持有比特币价值约76.6亿美元，较前季度显著增长。

Tether采用"黄金 + 比特币"双轮储备机制，旨在对抗主权法币风险，并带来了可观的财务回报。Ardoino近期透露，Tether目前持有超过10万枚比特币和超过50吨黄金。仅2024年一年，Tether净利润就达137亿美元，其中黄金和比特币的投资贡献了约50亿美元利润。

然而，一些业内人士对Tether的做法提出质疑。有观点认为，Tether通过不断印发USDT拉高比特币价格，然后出售部分比特币并购买美元和黄金作为储备，以此证明其合法性。这种模式被称为"终极纸牌屋"，一旦稳定币面临监管或比特币需求枯竭，整个体系可能面临失衡风险。

今年4月，Tether联合多方成立了加密投资合资企业Twenty One Capital，目标是打造一个覆盖全球的比特币资产收购与管理平台，总规模达30亿美元。这被视为Tether对标其他大型比特币投资公司的战略布局。

挖矿业务全球扩张

Tether的野心不仅限于资产储备，还延伸到了比特币挖矿领域。早在2023年，Tether就在乌拉圭启动了可再生能源驱动的比特币挖矿项目。随后，公司又参与了萨尔瓦多的火山能源计划，成为推动全球最大地热比特币矿场之一的资本力量。

Tether持续扩张其在拉美地区的能源版图，已在乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多三国累计投资达5亿美元，建设纵向一体化的挖矿基地。

除自建矿场外，Tether还通过投资并购方式拓展全球矿业版图。目前已入股多家mining相关企业，布局涵盖芯片采购、服务器制造、数据中心建设乃至企业级算力托管等多个环节。

今年，Tether更进一步宣布将算力部署到去中心化矿池，并计划将其比特币挖矿软件开源，以降低新矿工进入市场的门槛。根据Ardoino的披露，Tether已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，预计到今年年底将成为全球最大比特币矿商。

全方位布局比特币生态

Tether正在推进全栈式战略布局，持续拓展比特币生态的边界与影响力：

在技术层面，Tether将USDT发行至多个比特币系协议和侧链网络，并推出支持比特币和USDT的自我托管钱包WDK。

在支付生态方面，Tether捐赠了开源项目BTC Pay Server，支持其开源加密支付处理器的持续开发与优化。

在文化与教育层面，Tether通过举办峰会、赞助足球俱乐部等方式，将比特币的品牌形象引入欧洲文化之中。同时，公司还与全球多所大学建立合作关系，推动比特币知识的普及。

Ardoino表示，Tether的目标是为构建一个更加可及、更加坚韧、更加有用的比特币生态系统做出贡献。无论是在基础设施、技术还是教育方面，Tether都希望能够扮演一个帮助更多人加入生态、赋予他们主权与安全工具的角色。