中美贸易战对制造业周期与通胀的影响分析

长期影响

• 145%关税将抑制需求，加速供应链脱钩
• 美国制造成本预计上涨8%-15%
• 2026年库存压力达到峰值，制造业周期下行

市场反应

• 美股:工业板块短期上涨,科技股承压
• 加密货币:随通胀和流动性变化而波动

投资建议

• 关注PMI指数和第一季度财报
• 谨慎布局制造业
• 考虑投资东南亚供应链相关股票

宏观经济环境

中美双方陷入僵局,互征高额关税导致经济损失加重。全球约80个国家的立场将在中美博弈中起关键作用,尤其是在贸易战升级和供应链重组方面。中美之间的博弈可能从"胆小鬼赛局"转向"鹰鸽赛局",全球经济体的支持将决定最终结果。

资金流向分析

• ETF资金:本周大幅流入30.14亿,资金面表现改善
• 稳定币:本周增发21.7亿,增发水平中等
• 场外溢价:稳定币溢价回升,轻微溢价

主要加密货币市场分析

比特币(BTC):

• 技术面:处于四小时线段高位,需警惕冲高后回落
• 链上筹码:筹码峰回归9.3万附近

以太坊(ETH):

• 走势弱于BTC,ETH/BTC比价下破
• 链上活跃地址上升,可能预示阶段性筑底完成

关税对制造业的影响

短期影响(2025年Q2-Q3)

• 出口激增:中国、越南、美国进出口增长20%
• 库存积压:厂商囤货避关税,Q3库存压力大
• 各行业影响:
  • 电子:PC/手机Q2出货上修,2025年增速降至0-3%
  • 纺织:鞋价涨11.6%,销量降10-15%
  • 汽车:Q2销量创新高,下半年需求回落

长期影响(Q4-2026)

• 需求回落:
  • 电子:价格涨10-20%,2025年出货持平
  • 纺织:中国出口降80%,鞋价涨50%,销量降15%
  • 汽车:电动车价格涨10-15%,销量下滑
• 供应链重组:
  • 中国队:占全球制造30%,转向全球南方
  • 美国队:成本上涨8-15%,依赖美墨加
  • 转单趋势:纺织至越南/印度,电子至台/日/韩/印,汽车至墨西哥
• 2026年库存去化压力达峰,制造业周期恶化

关键观察指标

• 软数据:PMI、物价预期在Q2-Q3见顶
• 硬数据:Q2出口/工业生产增20%,Q3后减速
• 财报:关注苹果、耐克、特斯拉Q1关税成本与需求指引
• 政策:美联储通胀应对、关税豁免政策