Labubu e Maotai: A disputa geracional entre as novas e velhas moedas sociais

Recentemente, um relatório de análise comparou o novo IP Labubu com o gigante tradicional do vinho branco Moutai, tentando explorar se existe uma repetição histórica do ciclo de consumo ou uma profunda mudança de paradigma por trás disso.

Embora Labubu e Maotai tenham atributos de moeda social, as funções sociais de ambos apresentam diferenças claras. Labubu é mais baseado nos interesses e valores comuns do público jovem, enquanto Maotai depende mais do poder e das relações hierárquicas. Essa diferença reflete a distinção essencial entre "novo consumo" e "consumo tradicional".

A análise aponta que a Pop Mart, assim como a Moutai, enfrenta um duplo desafio trazido pelo ciclo de IP e pela sua natureza de investimento. Se houver um longo período vazio entre Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa pode desacelerar.

Além disso, o risco regulatório e a congestão do mercado também são fatores que não podem ser ignorados. O fenômeno atual de concentração de capital a entrar na pista de "novo consumo" é semelhante ao anterior de fundos se agrupando para consumir ações blue chip, e essa fragilidade nas transações congestionadas pode ter um grande impacto nas avaliações.

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Diferenças geracionais das moedas sociais

A equipe de pesquisa acredita que, embora Labubu e Moutai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais óbvias:

1. Atributos sociais: Moutai depende mais do poder e do sistema de hierarquia, servindo principalmente a contextos de negócios; Labubu representa a geração mais jovem que se baseia em interesses e valores sociais, enfatizando o valor emocional e a satisfação imediata.

2. Motivos de consumo: Moutai pode servir como "lubrificante de negócios", enquanto Labubu satisfaz a busca dos jovens por valor emocional e consumo "dopaminérgico" no ambiente social digital, refletindo a tendência de transformação da China de um modelo de investimento para um modelo de consumo.

3. Processo de globalização: Moutai está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa, a globalização ainda está em seus estágios iniciais; Labubu já alcançou um sucesso significativo em todo o mundo, alinhando-se com as tendências globais.

O risco do ciclo de IP e as propriedades de investimento como uma espada de dois gumes

Enquanto cresce rapidamente, a Pop Mart enfrenta desafios semelhantes aos da Moutai, ou seja, a dupla prova trazida pelo ciclo de vida do IP e pelas propriedades de investimento dos produtos.

1. Risco do ciclo de vida do IP: Moutai tem um histórico de cem anos e um respaldo oficial, provando sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a história da Pop Mart e da LABUBU é mais curta, e o ciclo de vida do IP continua a ser um risco central.

2. Prós e contras da propriedade de investimento: A história da Moutai mostra que a "investibilidade" é uma espada de dois gumes, atuando como um impulsionador em ciclos de alta e tornando-se um amplificador em ciclos de baixa.

A Pop Mart está a gerir ativamente os preços do mercado de segunda mão, a fim de garantir a sua atratividade para os jovens consumidores e criar um ambiente favorável ao lançamento de novos IP e produtos.

Regulamentação e Mercado Lotado que Não Podem Ser Ignorados

1. Risco regulatório: Moutai está sujeita a políticas como controle de preços e a campanha de combate à corrupção. A Bubble Mart também não está em um vácuo regulatório. Com a diversificação do grupo de consumidores e o crescimento dos negócios no exterior, a Bubble Mart pode reduzir o risco regulatório em um único mercado, mas ainda pode afetar os fundamentos da empresa ou provocar flutuações no preço das ações.

2. A vulnerabilidade das transações de "agregação": o fenômeno atual de concentração de fundos na pista de "novo consumo" é semelhante à anterior onda de fundos em ações de consumo de primeira linha. As mudanças no fluxo de capital e nas posições podem ter um impacto enorme nas avaliações. Em um contexto em que os alvos de investimento de qualidade são escassos, essa condição de "superlotação" pode persistir por algum tempo. O verdadeiro ponto de virada pode precisar esperar até que os dados de alta frequência do mercado externo apresentem um ponto de inflexão, ou até que uma forte recuperação da economia chinesa ofereça mais opções aos investidores.