GMX V2 desenvolvimento: crescimento da Liquidez e problema de desequilíbrio entre posições compradas e vendidas

Recentemente, o GMX recebeu 12 milhões de tokens ARB no Programa de Incentivos de Curto Prazo (STIP) da Arbitrum, que é o maior incentivo recebido entre os projetos na Arbitrum. O GMX afirmou que irá utilizar esses fundos para apoiar o desenvolvimento conjunto do V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. Este artigo irá explorar a utilização desses fundos e o impacto no desenvolvimento do GMX.

Visão geral do programa de incentivos ao token ARB

A partir de 8 de novembro, o plano STIP de 12 semanas distribuirá 12 milhões de tokens ARB em lotes. Esses fundos serão utilizados principalmente para os seguintes aspectos:

1. Incentivar os provedores de liquidez dos contratos perpétuos e spot do GMX V2, além das taxas de negociação, a receber recompensas adicionais em tokens ARB.

2. Estabelecer um incentivo de 350.000 ARB para transferir a liquidez do pool GLP do GMX V1 para o pool GM do GMX V2.

3. Subsidiar as taxas de transação GMX, reduzindo a taxa média de transação para 0,02% para aumentar a competitividade.

4. Patrocinar projetos desenvolvidos na GMX V2, com um máximo de 2 milhões de ARB.

Estas medidas visam aumentar a competitividade geral do GMX, ao mesmo tempo que promovem a liquidez e o volume de transações a subir.

Análise de dados de Liquidez e negociação do GMX

Até 17 de novembro, o programa de incentivos GMX no Arbitrum foi implementado há quase 10 dias. Durante esse período, o desempenho geral do GMX foi o seguinte:

• Total de Liquidez: subiu de 496 milhões de dólares em 8 de novembro para 528 milhões de dólares em 17 de novembro, um aumento de 6,45%.
• GMX V1 Liquidez: de 400 milhões de dólares para 364 milhões de dólares, uma queda de 9%.
• GMX V2 Liquidez: de 9677 milhões de dólares subir para 1.64 bilhões de dólares, um aumento de 69.5%.

Vale a pena notar que o aumento significativo da liquidez do GMX V2 ocorreu principalmente nos primeiros dois dias após o início do programa de incentivos, e depois a taxa de crescimento desacelerou claramente.

Em termos de volume não liquidado, subiu de 152 milhões de dólares em 8 de novembro para 182 milhões de dólares em 13 de novembro, e depois caiu novamente para 137 milhões de dólares em 17 de novembro, até mesmo abaixo dos níveis antes do início do incentivo.

Em termos de volume de negociações, destaca-se mais em dias de grandes flutuações do mercado. Por exemplo, atingiu um pico de 555 milhões de dólares em 9 de novembro e 365 milhões de dólares em 16 de novembro. Recentemente, o volume de negociações do V1 ainda é superior ao do V2.

Problema de equilíbrio de posições longas e curtas do GMX V2

O GMX V2 introduziu uma série de mecanismos de ajuste de taxas, com o objetivo de equilibrar posições longas e curtas, atraindo arbitradores, de modo a reduzir o risco dos provedores de liquidez. No entanto, os dados mostram que este objetivo ainda não foi totalmente alcançado:

• O volume total de posições compradas não liquidadas do GMX V2 é de 51,66 milhões de dólares, enquanto o volume das posições vendidas é de 28,67 milhões de dólares, ainda existe uma grande diferença.
• Algumas posições longas de ativos como SOL, DOGE e XRP atingiram o limite, e a proporção de longas e curtas está claramente desequilibrada.
• Tomando como exemplo o par de negociação XRP/USD, apesar de existir espaço potencial para arbitragem, a estrutura de taxas complexa e a volatilidade do mercado ainda representam desafios para a operação de arbitragem real.

Conclusão

O programa de incentivos Arbitrum do GMX realmente impulsionou um grande aumento na Liquidez do GMX V2 no início, mas esse impulso de crescimento não se manteve. O volume de posições em aberto e o volume de negociação são fortemente influenciados por fatores de mercado e ainda não mostram uma tendência de crescimento clara.

Além disso, os vários pools de GM do GMX V2 ainda enfrentam o problema do desequilíbrio na proporção de longos e curtos. Embora alguns pools de GM ofereçam uma APR mais alta, devido à volatilidade das criptomoedas envolvidas, os provedores de liquidez podem enfrentar riscos mais altos.

No geral, o GMX V2 teve algum progresso em termos de Liquidez, mas ainda há espaço para melhorias na realização do equilíbrio entre longos e curtos e no crescimento contínuo. No futuro, a equipe do GMX pode precisar otimizar ainda mais os mecanismos de incentivos e as estratégias de gestão de risco para alcançar um desenvolvimento mais robusto.