Análise de Tendência Após o Grande Aumento das Ações A

Nesta rodada, o mercado de ações da China experimentou uma forte recuperação, liderando os mercados globais. No entanto, após o Dia Nacional, o mercado passou por uma correção, gerando discussões sobre a sustentabilidade da tendência. Este artigo analisará a partir de três perspectivas: fundamentos econômicos, políticas e avaliação do mercado.

Um, fundamentos econômicos

Atualmente, a base econômica do país ainda é relativamente fraca, mas surgiram alguns sinais de melhoria marginal. Durante o feriado do Dia Nacional, o nível de consumo melhorou, mas ainda não se reflete totalmente nos principais indicadores econômicos.

O PMI do setor manufatureiro em setembro foi de 49,8%, um aumento de 0,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior; o índice de atividade do setor não manufatureiro foi de 50,0%, uma leve queda de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Em agosto, os lucros das empresas industriais acima de determinado tamanho caíram 17,8% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao efeito da alta base do ano passado.

Em agosto, o CPI subiu 0,6% em relação ao ano anterior, e o total de vendas no varejo de bens de consumo cresceu 2,1% em relação ao ano anterior. No que diz respeito ao mercado imobiliário, o índice de preços de venda de habitações em segunda mão nas 70 maiores cidades continua a apresentar uma tendência de queda.

Do ponto de vista dos indicadores financeiros, o crescimento ano a ano de M1 e M2 desacelerou, e a divergência entre os dois alcançou um nível historicamente alto, refletindo uma falta de demanda e a transmissão da política monetária sendo obstruída. A curto prazo, os fundamentos econômicos ainda precisam de melhorias.

Dois, Política

Recent policies have exceeded market expectations, providing the necessary conditions for the A-share market to stabilize and rebound. The main policies include:

1. O banco central criou novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações, incluindo facilidades de troca entre títulos, fundos e companhias de seguros, e um financiamento especial para recompra e aumento de ações.

2. O Gabinete Central de Finanças e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicaram em conjunto as "Orientações sobre a Promoção da Entrada de Fundos de Longo Prazo no Mercado", com o objetivo de cultivar um ecossistema de investimento de longo prazo, desenvolver fundos de ações e aperfeiçoar as políticas de apoio.

Estas políticas concentram-se principalmente na redução dos custos de financiamento e na melhoria das expectativas de retorno dos investimentos. No entanto, a recuperação contínua do mercado ainda requer estímulos fiscais estruturais adicionais e a implementação de políticas.

Após o Dia Nacional, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa, mas não apresentou a grande política de estímulo fiscal que o mercado esperava, o que também é uma das principais razões para a correção do mercado após o feriado.

Três, Avaliação do Mercado

Do ponto de vista histórico, a atual queda do mercado já apresenta características de fundo em termos de duração, amplitude e nível de avaliação. Até 9 de outubro, o nível de avaliação das ações A já foi restaurado para perto da mediana.

Em comparação horizontal com o mercado global, a avaliação do mercado chinês em relação aos mercados emergentes ainda está em um nível relativamente baixo na região da Ásia-Pacífico, próximo à Coreia do Sul.

Conclusão

De um modo geral, a chave para a verdadeira reversão do mercado está na confirmação dos sinais fundamentais de médio prazo. Atualmente, os dados fundamentais ainda não melhoraram de forma significativa, e a recente subida foi principalmente impulsionada por expectativas e capital. Mercados de alta volatilidade costumam伴随 reações excessivas, portanto, uma correção a curto prazo é compreensível.

A política monetária já foi intensificada, e a capacidade de o governo seguir com políticas fiscais será o principal fator a influenciar o ritmo e o espaço de alta do mercado de ações. Do ponto de vista de longo prazo, a recente queda parece mais uma correção do que o fim de uma tendência. O autor acredita que o fundo de médio e longo prazo do A-share já foi alcançado, mas a grande alta ainda não chegou.