Análise do Quadro Regulatório das Moedas Estáveis em Hong Kong: Explicação do "Regulamento das Moedas Estáveis" e Impacto na Indústria

No dia 29 de maio de 2025, Hong Kong publicou oficialmente o "Regulamento sobre Moeda Estável" e anunciou que entrará em vigor a 1 de agosto. Esta medida gerou ampla atenção no campo das tecnologias financeiras. Este artigo fará uma análise detalhada do regulamento, explorando seu potencial impacto na indústria.

I. Interpretação do quadro regulatório

1. Objeto de regulação

O regulamento define os sujeitos à supervisão como "moeda estável indicada", ou seja, uma moeda estável que mantém a estabilidade de valor, referindo-se completamente a uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo designadas pela autoridade monetária ou formas de armazenamento de valor econômico. Na prática, trata-se de uma moeda estável atrelada a moeda fiduciária.

2. Atividade restrita

• Emitir moeda estável designada em Hong Kong
• Emitir uma moeda estável ancorada no dólar de Hong Kong fora de Hong Kong
• Outras atividades designadas pelo responsável pela gestão financeira
• Promover as atividades acima mencionadas ao público

3. Condições para a solicitação de licença

O requerente deve atender aos seguintes padrões mínimos:

• Força financeira: não inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong em capital ou ativos equivalentes
• Gestão de ativos de reserva: alocar ativos de reserva com alta liquidez, em correspondência com a emissão de moeda estável.
• Mecanismo de resgate: fornecer aos detentores o direito de resgatar sem barreiras.
• Exigência da direção: possuir conhecimentos e experiência profissionais
• Gestão de Risco: Estabelecer um sistema de controle de risco completo
• Divulgação de informações: publicar white paper, fornecer informações transparentes

4. Obrigações de conformidade do titular da licença

• Pagar anuidade
• Número da licença exibido publicamente
• Manter continuamente os padrões mínimos
• Obrigação de relatar alterações

5. Autoridade Monetária de Hong Kong - Poder de Supervisão

A Autoridade Monetária possui amplos poderes de supervisão, incluindo:

• Aprovação e Licenciamento
• Supervisão diária
• Investigação e coleta de provas
• Suspender ou revogar licença

II. Significado e Impacto das Normas

1. Estabelecer um sistema de regulação para moeda estável, conquistar o "direito de cunhagem digital"

2. Impulsionar o ciclo fechado de ponta a ponta da RWA, para expandir cenários de aplicação mais amplos para a moeda estável.

3. Abrir canais de financiamento institucional para projetos em conformidade, aliviando a pressão de liquidez dentro da cadeia.

4. Explorar o espaço político para a moeda estável em RMB no futuro

Três, Resumo

Hong Kong foi o primeiro a estabelecer um quadro regulatório para moedas estáveis, oferecendo uma referência importante para as políticas globais de criptomoedas. Isso não é apenas uma inovação financeira local, mas também um posicionamento estratégico para o ecossistema Web3 e para o panorama monetário global. Para toda a indústria, é tanto um desafio quanto uma oportunidade.